养老金产品规模榜：固定收益型一家独大1.5万亿，权益型为何只占一成

企业年金的钱，到底被投到哪里去了？这个问题，人社部每年会用一份官方摘要来回答。2026年3月，人力资源社会保障部发布了《全国企业年金基金业务数据摘要2025年度》和《养老金产品业务数据摘要2025年度》，把全国养老金产品的家底摊开给我们看。今天就用这份官方数据，把规模榜摆出来。

先说结论：截至2025年末，全国共备案649只养老金产品，实际运作567只，产品总规模24310.09亿元，超过2.4万亿元。这个盘子不小，但钱怎么分的，才是关键。

Top 4 规模榜：固收型一个顶四个

排名	产品类型	运作数量（只）	规模（亿元）
1	固定收益型	201	15232.87
2	混合型	138	5463.54
3	权益型	194	2338.97
4	货币型	34	1274.71

一眼就能看出结构有多偏。固定收益型以201只产品，吃下了15232.87亿元的规模，占总盘子的六成还多。而权益型产品数量上并不少，有194只，规模却只有2338.97亿元，占比不到一成。数量差不多，钱却差了6倍多。

头号原因写在制度里。按人社部《关于企业年金养老金产品有关问题的通知》，固定收益型养老金产品要有80%以上的非现金资产投在确定方向的内容上，包括存款、国债、金融债、企业债、信托、债权投资计划这些。它对回撤的克制，天然契合年金这类”求稳”的钱。

第二个原因是这类钱的性质。企业年金是员工的养老钱，受托机构和投资管理人最怕的不是少赚，是亏。固收型产品风险等级低、波动小，成了很多年金计划默认的”压舱石”。排名第一不是偶然，是资金属性决定的。

权益型产品其实不缺，194只只比固收型少7只。差距在规模上，说明市场不是没有买股票的渠道，而是有意压低了权益仓位。这里有明确的监管约束：单个年金计划投资股票、股票基金、股票型养老金产品等权益类资产的比例，合计不得高于计划资产净值的40%。

更深一层的原因，是长期资金的”短期考核”困境。年金每年都要看投资收益，权益类产品净值波动大，管理人在市场下跌时很难顶住压力拿到收益。于是越是震荡市，钱越往固收里躲，这个结构就自我强化了。

结构偏固收，收益并没有吃亏太多。摘要显示，养老金产品2025年度整体实现加权平均收益5.55%，全国企业年金基金近三年累计收益率12.94%。对一个要穿越周期、长期滚雪球的盘子来说，这个数字不算难看。

但换个角度想，如果权益配置长期被压在低位，养老金的长期增值能力就少了一块想象空间。固收守住的是一年几个点的确定收益，权益打开的才是分享经济增长的复利。这两者不是谁取代谁，是配比的问题。

想知道你自己的年金或养老组合里，固收和权益到底该各占几成，把你现在的配比留言发我，我帮你对着退休年限和风险承受力盘一遍。