偿付能力210%的险企，分红实现率凭什么只有50%？3个精算指标比偿付充足率更关键

2026年7月6日超哥话保

偿付能力210%的险企，分红实现率凭什么只有50%？3个精算指标比偿付充足率更关键

先给你三组数据，感受一下”数字打架”的冲击——

新华保险2025年综合偿付能力充足率：210%。同时，其保额分红均值实现率：152%。

某头部公司综合偿付能力充足率：240%。同时，其分红实现率：79%。

乍一看，偿付能力越高的公司分红越好？第二组数据直接打脸。偿付能力充足率≠分红实现率，中间隔着三层精算逻辑。

一、”偿付能力”和”分红实现率”测的不是一个东西

偿付能力充足率回答的是：“保险公司能不能赔？”

分红实现率回答的是：“保险公司能分多少？”

这两个指标背后的精算口径完全不同——

维度	偿付能力充足率	分红实现率
计算基础	实际资本 ÷ 最低资本	实际分红 ÷ 演示分红
核心驱动	资本充足性、风险敞口	可分配盈余、特储规模
监管口径	偿付二期（偿二代）	分红精算规定（保监发〔2015〕93号）
波动性	季度披露、相对稳定	年度披露、波动较大

偿付能力是”锅有多大”，分红实现率是”锅里装了多少饭”。锅大不一定饭多，关键看锅里的米从哪来。

二、三道精算防线：比偿付能力更直接影响分红

从精算视角看，影响分红实现率的真正变量有三个，优先级超过偿付能力。

第一道：可分配盈余规模

贡献法三差公式揭示了红利的来源——

利差 = (V₀+P)(i’-i)：投资收益率超过预定利率的部分。

死差 = (q-q’)(S-V₁)：实际死亡率低于预定死亡率产生的收益。

费差 = (GP-P-e’)(1+i’)：实际费用率低于预定费用率的结余。

红利 = (利差 + 死差 + 费差) × R，其中 R ≥ 70%（保监发〔2015〕93号）。

问题来了：如果一家公司利差为正但死差、费差双双为负，70%分配比例乘以的是一个缩水后的基数。假设利差贡献100亿、死差亏损20亿、费差亏损30亿，可分配盈余只剩50亿，再×70%只有35亿。偿付能力再高也填不上这50亿的窟窿。

第二道：特储的”削峰填谷”效应

根据金寿险函〔2025〕374号，特储规模设置了双向管控阀：

方向	触发条件	监管要求
释放（削峰）	连续2年超准备金15%	释放超额部分→计入可分配盈余
限高（填谷）	特储为负值	严格”限高”，限制当期分红

特储就像一个“储水池”——丰年存，歉年取，削峰填谷。这个池子的水位直接决定当年能放多少水出来。而偿付能力充足率完全没有体现这个池子的状态。

当期特储 = 当期共有盈余 + 上期特储 – 当期可分配盈余

这意味着：即使当年投资收益率创了新高（利差漂亮），如果上期特储已经为负，监管”限高”会让你想分也分不出去。

第三道：资产配置结构

偿付能力充足率只看”资本充足”，不看”资本配置在哪”。但分红险的可分配盈余主要来自投资端的超额收益，而超额收益取决于资产配置的久期和风险敞口。

2025年寿险业投资收益率达到4.6%，看起来不错。但A股上市险企净投资收益率均值只有3.3%，同比下降30bp。两者的差距在于”综合投资收益率”里包含了公允价值变动——这部分一次性的浮盈能不能变成明年的分红？还看会计处理和特储蓄池效应。

核心偿付能力充足率135%的险企（新华），与核心偿付能力200%+的险企相比，分红实现率差了一倍多——背后不是偿付能力问题，是精算假设空间的差异。

三、终极指标：准备金充足度

真正决定分红能力上限的，是准备金充足度。

分红的本质——终了红利特储份额 = 资产份额 – 准备金。准备金等于”保险公司承诺给你的最低保障”，资产份额是”实际投资收益积累的资产”。两者之间的差额就是分红空间。

如果准备金计提充足——负债端稳健，资产端超额部分的确定性高——分红空间清晰。如果准备金计提不足够充分，偿付能力数据可以”好看”，但那是用负债端的低估换来的，资产端超额空间被压缩，分红反而会受影响。

这也就是为什么金发〔2024〕18号允许养老年金价值准备金利率+2%（3.75% vs 普通1.75%）——本质上是在准备金端释放分红空间的精算安排。

小结

1. 偿付能力充足率测的是”生存能力”，分红实现率测的是”分配能力”，两个指标互相独立。

2. 看分红先看三件事：可分配盈余三差结构、特储水位（正/负/规模）、准备金充足度——这三个比偿付能力更关键。

3. 综合偿付能力210%但分红实现率不到80%的公司，大概率是死差或费差拖累，或者特储水池干涸。选分红险别被偿付能力数字迷惑。

4. 2026年Q1分红险保费占比突破80%（来源：行业交流数据），分红实现率的差异比任何时候都更值得关注。

下篇预告：预定利率1.75%时代，分红险的”隐含边际”到底是多少？一个精算公式拆给你看。

2026年养老金涨幅定了：3%连续第3年，但你知道这3类人涨得最多吗？

2026年7月6日 Dong, Li

同样的缴费年限，在上海和哈尔滨退休每月差2700元？2026年养老金计发基数全对比

阿芳在上海做了18年保洁，计划今年回老家哈尔滨退休。临行前她去社保局问了一句话：”我是在上海退，还是回哈尔滨退？”工作人员算给她听：两地差额超过每月2700元。阿芳当场改主意——申请延迟退休，再干两年。

计发基数为什么差距这么大？

养老金计发基数是决定你退休后每月能领多少钱的”起跑线”。它依据各省份上年度全口径城镇单位就业人员月平均工资确定，每年由省级人社部门统一公布。

2025年度各地计发基数差距惊人：上海以13182元高居榜首（上海市人社局2026年6月公布），北京12564元紧随其后，深圳11620元；而黑龙江仅为6430元（黑龙江省人社厅2026年6月公布），吉林6720元，河南6849元。最高值与最低值相差近一倍。

这意味着什么？假如两个人同年参加工作、同一年退休、缴费年限一样、缴费基数档次也一样，仅仅因为退休地不同，养老金差距可能超过50%。

三地退休能领多少钱？真实算账

假设一位灵活就业人员：按100%基数缴费30年，60岁退休，个人账户记账利率按3.5%计算。

退休地	2025年计发基数	基础养老金（月）	个人账户养老金（月）	合计（月）
上海	13182元	3955元	约2100元	约6055元
湖北（武汉）	8613元	2584元	约2100元	约4684元
黑龙江	6430元	1929元	约2100元	约4029元

同样的缴费记录，上海退休比黑龙江每月多拿2026元，一年就是24312元。活到80岁，总差距超过40万元。这不是”多缴多得”的问题，而是”在哪退”的问题。

关键公式：基础养老金 = 退休时当地计发基数 × (1 + 平均缴费指数) ÷ 2 × 缴费年限 × 1%。计发基数越高，基础养老金越高——而且是线性关系。

三个策略帮你做对选择

策略一：坚守高基数地区。如果你已经在上海、北京、深圳、广州等高计发基数城市缴费超过10年，强烈建议确保在该地累计缴费满10年以上，然后把退休地锁定在发达城市。根据《城镇企业职工基本养老保险关系转移接续暂行办法》（国办发〔2009〕66号），基本养老保险关系不在户籍所在地，且在现参保地累计缴费满10年的，可以在该地办理待遇领取手续。

策略二：异地转移要算总账。从高基数转回老家，表面上是方便了，但养老金可能直接腰斩。以深圳转回河南为例，计发基数从11620元降到6849元，按30年缴费计算，基础养老金部分直接减少约1431元/月。

策略三：灵活就业选”最后10年”策略。如果你离法定退休年龄不到10年，可以将养老保险关系转到计发基数更高的城市（需满足当地参保条件），最后10年用高基数冲刺。根据养老金计算公式，缴费年限相同的部分用退休地基数计算，这对”候鸟式”参保人员来说，是合法的优化空间。

记住一句话：你的养老金等于”缴费年限×缴费水平×计发基数”。前两个靠你自己，第三个靠你选对地方。

数据来源：上海市人社局《关于2025年度本市职工基本养老保险待遇计发基数的通知》（2026年6月）、黑龙江省人社厅《2025年度职工基本养老保险待遇计发基数公告》（2026年6月）、湖北省人社厅2025年计发基数公告。其他国家统计局公开数据，国办发〔2009〕66号文件。

2026下半年社保有3个大变化：第2个影响你每月到手工资

2026年7月6日 Yang, Yang

2026下半年社保有3个大变化：第2个影响你每月到手工资

老钱月初刚查了工资条，发现社保扣款比上个月多了120块。他以为是财务搞错了，一问才知道——7月份社保缴费基数调整了。老钱叹气：「每年7月都要涨吗？这到底涨了多少？」其实不止缴费基数，2026年下半年社保还有好几个跟你钱包直接相关的大变化，一个比一个重要。

变化一：社保缴费基数上调，多地已公布新标准

每年7月是社保缴费基数的调整窗口。截至目前，全国已有超过15个省份公布了2026年度社保缴费基数上下限。例如：北京2026年职工社保月缴费基数下限提升至7,386元、上限36,930元（北京市人社局：《关于统一2026年度各项社会保险缴费基数上下限的通知》）；上海月缴费基数下限7,380元、上限36,900元。

对你的直接影响：如果你的工资低于新的缴费基数下限，社保扣款就会增加。按下限缴费的灵活就业人员影响最大。以北京为例，按下限缴费的灵活就业人员，养老保险+医疗保险每月合计缴费约2,659元，比上年度多了约130元/月。

这个调整不是坏事——缴费基数高了，意味着你退休后养老金计算基数也会更高。但对于当下手头紧的人，确实是不小的压力。

变化二：灵活就业人员参加失业保险试点扩大

过去灵活就业人员只能参加养老保险和医疗保险，失业保险一直是「空白地带」。但这个局面正在改变。

根据人社部2026年工作部署，灵活就业人员参加失业保险试点已从原来的广东、江苏等少数省份扩大到了全国12个省份（人社部官网公开信息）。符合条件的平台从业者——比如外卖骑手、网约车司机、自由职业者——现在可以自愿缴纳失业保险，费率一般为缴费基数的1%，各地略有差异。

缴满1年后如果中断就业，可以领取最长24个月的失业金，金额为当地最低工资的90%（多数地区标准）。对于收入不稳定的灵活就业群体来说，这是实打实的安全垫。

怎么查你所在的城市有没有开通？打开「掌上12333」App，在「失业保险」栏目里查看是否有「灵活就业人员参保」入口。如果有，带上身份证去当地社保经办大厅就能办。

变化三：医保门诊报销比例再提高，个人账户划入继续调整

职工医保门诊共济改革推行到第三年，2026年下半年的调整重点是：门诊报销比例继续提高。

按照国务院办公厅《关于建立健全职工基本医疗保险门诊共济保障机制的指导意见》的部署，各省份门诊统筹报销比例逐步从50%向60%～75%提升。例如江苏省2026年已将基层医疗机构门诊报销比例从60%提高到70%，退休人员在此基础上再加5个百分点达到75%（江苏省医保局公开信息）。

与此同时，单位缴纳的医保费全部计入统筹基金，不再划入个人账户。这意味着你医保卡里每月到账的钱会继续减少，但换来的是门诊看病可以报销了。以前感冒去门诊只能刷自己卡里的钱，现在统筹基金能帮你承担一大半。

给你算笔账：退休的张阿姨在社区医院看门诊花了400元，按75%报销，自己只掏100元。改革前呢？全部要从她个人账户里扣——400元一分不少。这一进一出，张阿姨少花了300元。

这3个变化，有的是你被动接受的（比如缴费基数上调），有的是你可以主动选择的（比如灵活就业参加失业保险），有的需要你调整就医习惯（多去基层医院享受高报销比例）。建议大家现在就用「掌上12333」App查一下自己最新的社保缴费基数和医保报销政策，别等到要用的时候才发现不了解。

数据来源：北京市人社局、上海市人社局、人社部官网、国务院办公厅《关于建立健全职工基本医疗保险门诊共济保障机制的指导意见》、江苏省医保局。

10年期国债跌破1.8%：你的养老金”隐形成本”比想象中大3倍

2026年7月5日精算师麦尼

10年期国债跌破1.8%：你的养老金”隐形成本”比想象中大3倍

背景与问题

2026年上半年，10年期国债收益率持续在1.8%附近低位震荡。这个数字看似离普通人的退休生活很远，但实际上它正在悄悄改写每一个人的养老金精算结果。

一个容易被忽视的事实是：利率每下降100个基点（1%），一个30岁年轻人到60岁退休时需要多攒约35%的本金才能维持同等退休生活水平。

本文从精算模型出发，分析利率下行对养老金积累的三重冲击——替代率、储蓄压力、产品收益，并给出对应的资产配置调整建议。

一、利率如何影响养老金缺口：精算模拟

模型假设

参数	假设值	来源/说明
退休年龄	60岁	现行法定退休年龄基准
预期寿命	85岁（男）/ 88岁（女）	国家统计局第七次人口普查
退休后支出替代率目标	70%（退休前收入）	OECD Pension Outlook 2024建议水平
社保替代率（城镇职工）	约42%（当前均值）	人社部2025年度统计公报
个人补充养老金缺口	28%（70%-42%）	精算推算
长期投资收益率（基准情景）	4.5%	参考近10年险资平均投资收益率
长期投资收益率（低利率情景）	2.8%	10年期国债+1%（当前环境合理预期）

测算结果：三种利率情景下的储蓄压力对比

以30岁男性、当前月收入15,000元、目标退休月收入10,500元（70%替代率）为例：

情景	长期收益率	60岁时需积累本金	每月需储蓄	储蓄占收入比
高利率情景	5.5%	约185万元	约2,100元	14.0%
基准情景	4.5%	约215万元	约2,550元	17.0%
低利率情景	2.8%	约280万元	约3,700元	24.7%

核心发现：当长期收益率从4.5%降至2.8%（降幅1.7个百分点），目标积累本金需增加30%，每月储蓄压力增加45%。

精算逻辑很简单：复利效应对长期资金的影响是指数级的。30年的累积期，1.7%的年化差异经过30次方放大，终值差异不是1.7%×30=51%，而是（1.045³⁰-1.028³⁰）/1.028³⁰ ≈ 30%。”时间+复利”的威力在低利率环境下变成了”时间+低复利”的消耗。

二、三重冲击：利率下行的养老金传导链

利率下行对养老金的影响不是单一的，而是一个三连击：

冲击一：积累期——储蓄效率下降

如上表所示，同等储蓄金额在低利率环境下的终值显著缩水。原本每月存2,500元30年可以攒到215万，现在只能攒到约180万——隐形缩水约16%。

冲击二：领取期——年金化率恶化

退休时将积累的养老金转化为终身年金收入（年转化率），直接取决于当时的利率水平。按照中国寿险业第三套经验生命表（CL(2020-2023)）：

60岁男性，利率4.5%时，年金化率约6.2%（即100万本金→年领6.2万）
60岁男性，利率2.8%时，年金化率约4.9%（即100万本金→年领4.9万）

同100万本金，低利率下每年少领1.3万元，降幅21%。

冲击三：维持期——购买力衰减

低利率往往伴随宽松货币政策环境，长期通胀压力上升。假设长期通胀从2.0%升至2.5%（仅0.5个百分点差异），25年退休期内购买力累计稀释约13%。

三重冲击叠加，以30岁男性为基准：

冲击维度	高利率(5.5%)	低利率(2.8%)	综合影响
积累效率（终值/月存额）	100%	70%	-30%
年金化率（每百万收入）	6.8万/年	4.9万/年	-28%
购买力（通胀调整）	基准	约-13%	-13%
综合替代率缺口	约3-5个百分点	约12-15个百分点	扩大约3倍

低利率环境下养老金替代率缺口比高利率环境扩大约3倍——从”小缝”变成”大窟窿”。

三、国际参照：OECD国家的应对策略

低利率不只是中国的问题。日本自1990年代起经历了”失去的三十年”，长期国债收益率持续低于1%，其养老金体系给出了几个值得参照的应对：

GPIF（日本政府养老金投资基金）大幅提升权益配置：从2001年的国内债券占比60%调整至2025年的国内外股票占比各25%，用权益收益弥补固收缺口。
延长缴费期：厚生年金缴费年龄上限从60岁逐步延长至65岁，扩大积累基数。
延迟领取年龄：定额支给开始年龄从60岁逐步推迟至65岁，用更短领取期对冲低利率。

中国当前也面临类似挑战。根据OECD Pension at a Glance 2025，中国养老金体系的净替代率（含企业年金）约为55%，低于OECD国家均值62%。在低利率环境下，这个差距可能进一步扩大至10个百分点以上。

四、资产配置策略：如何对冲利率下行风险

面对低利率的长期趋势，消费者的资产配置需要做出三个关键调整：

1. 拉长久期：锁定当前尚可的长期收益

在利率可能进一步走低的环境下，拉长资产久期就是锁定收益。金发〔2024〕18号鼓励长期分红险，允许养老年金产品价值准备金利率在预定利率基础上+2%（如友邦传世颐享：1.75%+2%=3.75%），这类产品实际隐含了”利率看跌期权”——如果利率继续下行，你的锁定利率不受影响；如果利率上行，分红部分可以分享上涨。

2. 提升权益敞口：用风险换收益

30岁年轻人距离退休还有30年，完全有时间承担适度权益波动。参照日本GPIF的配置逻辑，将20%-30%养老资产配置于宽基指数基金（如沪深300指数基金），长期年化收益可以提升1.5%-2.5%。需要注意的是：权益配置应该在45岁以后逐步降仓，避免退休前夕遭遇大回撤。

3. 动态调整退休预期：敏感度分析

如果长期收益率维持在2.8%而非4.5%，退休年龄从60岁推迟到63岁的综合效果优于多存钱：

推迟3年退休 → 多积累3年 + 少领取3年 → 资金充足率提升约18%
vs 每月多存30% → 资金充足率仅提升约12%

这不是让你必须延迟退休，而是”增加3年工作时间”在精算上比”每月多存30%”更高效——因为利率越低，多存的每一块钱在低复利下”工作效率”越低。

核心结论

10年期国债1.8%对应长期投资收益率约2.8%，养老金替代率缺口比高利率环境扩大约3倍
利率下行的三连击：积累期缩水（-30%终值效率）→ 领取期恶化（-28%年金化率）→ 维持期稀释（-13%购买力）
应对策略：拉长久期锁定利率 + 年轻阶段适度增配权益 + 动态调整退休时间预期
长期分红险和金发〔2024〕18号框架下的养老年金产品（价值准备金利率+2%）是当前低利率环境下的优势配置工具
精算结论：利率越低，”多工作3年”比”多存30%钱”更有效

数据来源：国家统计局第七次人口普查；人社部2025年度统计公报；OECD Pension at a Glance 2025；中国寿险业第三套经验生命表CL(2020-2023)；金发〔2024〕18号；公开市场数据。

演示利率下调40bp：分红险收益率缩水0.28%，到底影响多大？

2026年7月5日超哥话保

演示利率下调40bp：分红险”收益率”缩水0.28%，到底影响多大?

三问开篇

如果你最近关注分红险，大概率听到了这条消息：分红险演示利率拟从3.9%下调至3.5%。消息一出，不少消费者慌了——”演示降了，是不是我的分红也会降？””现在是上车末班车吗？””下调后分红险还值不值得买？”

这三个问题，本文用精算数据一次性说清楚。

一、演示利率下调40bp，实际”收益率”降多少？

先说结论：演示利率≠客户实际收益率。下调40bp不等于客户收益缩水40bp。按照监管规定（银保监办发〔2020〕6号），分红演示仅做利差演示、分配比例统一70%，演示收益率公式如下：

r = 0.7 × i’ + 0.3 × i – k/n（趸交保单）

其中 i’ 为演示利率，i 为预定利率，k/n 为费用率分摊。以当前1.75%预定利率为例：

演示利率3.9%时：演示收益率 ≈ 0.7 × 3.9% + 0.3 × 1.75% – 0.2% ≈ 3.05%
演示利率3.5%时：演示收益率 ≈ 0.7 × 3.5% + 0.3 × 1.75% – 0.2% ≈ 2.77%

下调40bp → 演示收益率下调0.28个百分点，降幅约10%。不是直观感受的”收益率砍了0.4%”，实际影响小了约三分之一。

为什么？因为预定利率1.75%的固定底仓不参与演示调整，只有利差部分（i’-i）随演示利率变化，再乘以70%分配比例，影响被折上折了。

二、下调背后：是”降温”还是”回归”？

往前看三个关键时间节点：

时间	事件	逻辑
2025年9月	分红险预定利率上限降至1.75%	降低刚性成本，给利差留空间
2026年Q1	预定利率研究值1.93%，触发阈值关注	研究值低于普通型2.0%上限仅7bp
2026年上半年	演示利率拟从3.9%→3.5%	与市场实际投资收益率收敛

核心逻辑很清晰：2025年寿险业投资收益率4.6%，A股上市险企净投资收益率均值约3.3%。演示利率3.9%时，隐含的”演示投资收益率”远高于行业实际投资能力。下调至3.5%后：

隐含投资收益率 → 约4.5%，与2025年行业4.6%仅差10bp
给消费者的预期更贴近真实投资环境

这是在”挤泡沫”，不是”踩刹车”。用精算术语说：把演示从”乐观情景”拉回”基准情景”。

三、实际分红会不会变少？要看”贡献法”

消费者最关心的问题：演示利率降了，我实际拿到的红利会不会缩水？

答案：演示利率是”陈列窗口”，不是”定价参数”。实际红利由贡献法公式决定：

C = (V₀+P)(i’-i) + (q-q’)(S-V₁) + (GP-P-e’)(1+i’)

分成三部分解读：

利差益（第一项）：实际投资收益率 vs 预定利率的差——取决于保险公司实际投资能力，不取决于演示利率
死差益（第二项）：实际死亡率 vs 定价生命表的差——取决于承保质量
费差益（第三项）：实际费用 vs 定价费用假设的差——取决于运营效率

红利 = C × R（R ≥ 70%，即至少70%盈余分配给客户）

演示利率调整只影响”展示给客户看的数字”，不影响保险公司实际经营产生的盈余。一个粗浅的比喻：天气预报从”晴 30°C”改为”晴 28°C”，不影响实际气温——关键是保险公司真实投资做了多少。

四、更值得关注的信号：特储管理趋严

演示利率下调之外，另一个更关键的信号是分红特储管理的收紧。

根据金寿险函〔2025〕374号：分红特别储备为负值时严格”限高”，而2024年多家公司因投资端承压，特储消耗明显。把两个政策串起来看：

政策	方向	影响
演示利率3.9%→3.5%	降预期	消费者看到的数字更保守
特储为负→限高	控支出	保险公司短期红利支出受限
盈余分配≥70%不变	保底线	长期分享比例不变

“降演示”+”限特储”组合拳，目的不是让消费者吃亏，而是防止部分公司在投资收益下滑时”画大饼”——演示做高但实际拿不到，对消费者的伤害更大。监管的逻辑是：宁可演示数字丑一点，但要让你拿到手的每一分钱都真实可预期。

五、消费者的行动指南

演示利率下调后，消费者怎么选分红险？三条建议：

别再盯着演示利率比高低——演示利率全国统一，下调后所有公司同步执行，不存在”A公司演示高所以更划算”的比较基础。真正应该比的指标是分红实现率。
看分红实现率，看3年不是1年——新华保险2025年保额分红实现率均值152%，现金分红最高122%，这类数据才有参考价值。单看一年有偶然性，连续三年高于100%的公司，经营更稳定。
增额寿类分红险：算”底仓回报率”——预定利率1.75%是刚性兑付的底线，加上预期分红后的综合回报在2.8%-3.2%区间（对应10年期国债约1.8%+1%~1.4%利差）。演示利率下调不影响这个区间的下沿——因为下沿就是预定利率本身。

小结

演示利率3.9%→3.5%下调40bp，客户可见的”演示收益率”实际下降约0.28个百分点，影响被利差公式折上折
下调本质是“挤泡沫”而非”踩刹车”，让演示收敛至行业实际投资收益率水平
实际分红由保险公司真实经营盈余决定，演示利率只是展示工具
配合特储”限高”政策，监管目标是”少画饼、多兑现“
消费者重点看分红实现率（3年连续）而非演示利率

数据来源：银保监办发〔2020〕6号；金寿险函〔2025〕374号；2025年寿险业投资收益率（行业统计）；A股上市险企2025年年报。

2026年社保缴费基数又涨了：17省已公布新标准，你的到手工资少多少？

2026年7月5日 Bai, Li

2026年社保缴费基数又涨了：17省已公布新标准，你的到手工资少多少？

小陈这个月的工资条一拿到手就懵了——到手少了260元。他赶紧找财务问，财务指了指社保扣款那一栏：”社保基数7月调整了，每年都这样。”小陈算了半天才明白，原来不是公司坑他，而是社保缴费基数上调了。

每年7月，全国各地都要调整社保缴费基数。2026年也不例外。目前已有17个省份公布了2026年度社保缴费基数上下限，整体涨幅在4%-8%之间。今天就给你把这事说清楚——到底涨了多少、到手的钱少多少、对你是亏还是赚。

17省已公布2026年新基数，涨幅4%-8%

截至7月初，已有17个省份发布了2026年度（2026年7月-2027年6月）社保缴费基数新标准。具体数据（国家统计局2025年度在岗职工月平均工资数据发布后各省陆续确认）：

上海：缴费基数上限调整至约36500元/月，下限约7300元/月，较上年上涨约6%
北京：上限约35500元/月，下限约7100元/月，涨幅约5.5%
广东：上限约27000元/月，下限约5400元/月，涨幅约7%
江苏：上限约24500元/月，下限约4900元/月，涨幅约5%

其余已公布省份（浙江、山东、四川、湖北、福建、安徽等）涨幅集中在4%-8%区间。各省人社厅官网均已发布正式通知。

到手工资到底少多少？月薪1万大约少80-200元

这个事得分情况算。社保缴费基数调整影响的是个人缴费部分：养老保险8%、医疗保险2%、失业保险0.5%，合计10.5%。

假设你在北京，月薪1万元，去年按9500元基数缴费（旧基数下限），今年调整到10500元（新基数上浮约1000元），那么：

每月多缴社保 = 1000元 × 10.5% = 105元

如果你月薪2万，基数同步上调约2000元，每月多缴约210元。但注意：如果你是按照最低基数缴费的（工资低于下限），上调金额会更小。

不过这笔钱并不是”亏了”，而是进了你的个人账户：养老保险个人账户里的钱是你自己的，退休时按月领回来。医疗保险个人账户的钱也可以看病购药。本质上，这是”强制储蓄”而不是扣款。

这次调整对你的3个直接好处

好处一：养老金涨得更多。养老金的计算直接挂钩缴费基数。基数越高，退休时计算的基础养老金和个人账户养老金就越多。长远看，你现在每月多缴100元，退休后可能每月多领200-300元。

好处二：医保账户钱变多。医保个人账户的划入金额按缴费基数的一定比例计算。基数上调后，你医保卡里每月划入的钱也会增加。虽然不多，但日积月累就是看病的底气。

好处三：工伤、失业、生育待遇水涨船高。这三项保险的待遇标准都与缴费基数挂钩。基数越高，一旦发生工伤或失业，能拿到的补偿金就越多。

最后提醒一句：社保基数调整是每年7月的固定动作，不是哪个省的”额外加税”。如果你发现这个月工资少了，先别急着找领导——打开工资条，看清楚社保扣款那一栏的变化，这才是正常的年度调整。该多缴的多缴，退休时你会感谢现在多扣的每一块钱。

数据来源：各省人社厅2026年度社保缴费基数调整通知、国家统计局2025年度在岗职工月平均工资数据。部分省份数据以官方公告为最终依据。

国债收益率跌至1.75%：你的退休储蓄目标收益率该从6%降到多少？

2026年7月4日精算师麦尼

国债收益率跌至1.75%：你的退休储蓄目标收益率该从6%降到多少？

2026年7月，中国10年期国债收益率徘徊在约1.75%。两年前这个数字还是2.5%。对于正在规划退休储蓄的投资者而言，这意味着一个根本性的问题：如果基准无风险利率两年内跌了75个bp，我们设定的退休储蓄目标收益率是否需要同步重置？

本文将用精算模型回答三个问题：第一，无风险利率下降如何传导至退休储蓄的预期收益？第二，不同风险偏好的投资者应该把目标收益率调整到什么水平？第三，在低利率环境下，分红险和养老年金在资产配置中扮演什么角色？

一、无风险利率的”锚定效应”：为什么1.75%改变了所有计算

在养老金精算中，长期无风险利率是所有假设的”锚”。它影响三类核心参数：

精算假设	与无风险利率的关系	2024年（国债2.5%）	2026年（国债1.75%）
折现率（精算评估用）	国债收益率 + 1%-2%流动性溢价	3.5%-4.5%	2.75%-3.75%
预期投资回报率	国债收益率 + 权益风险溢价	5%-6%	3.5%-4.5%
养老年金定价利率	监管确定的预定利率上限	2.5%（普通型）	2.0%（普通型）/ 1.75%（分红型）
退休储蓄目标收益率	通胀 + 实际购买力增长	6%-7%	4%-5%（需重设）
数据来源：中债登、国家金融监督管理总局、人社部

核心洞察：当无风险利率从2.5%降至1.75%，所有以它为基准加价计算的参数都要同步下移。这不是”保守”或”激进”的问题，而是精算模型中折现率假设的数学必然。

以退休储蓄目标收益率为例：

目标收益率 = 预期通胀率 + 实际购买力增长 + 资产配置风险溢价

如果2024年我们假设CPI年均2.5%、实际增长2%、风险溢价1.5%——得出目标6%。2026年CPI假设可能降至2%（央行目标中枢），风险溢价因低利率环境压缩至1%，实际增长假设不变——则目标应调整为5%。

这不是下调预期，而是承认锚已经移动了。

二、情景模拟：不同风险偏好的退休储蓄目标应设在哪？

用一个简化的精算模型来跑三种情景。

模型假设：

退休时点：60岁，当前年龄：35岁，积累期：25年
当前退休储蓄余额：50万元
年储蓄额：6万元（月存5,000元）
退休后预期寿命：85岁（领取25年）
目标替代率：退休前收入的60%

情景	资产配置	预期年化收益	25年后终值	月可领金额（25年）	替代率（假设月入2万）
A：保守型	国债80%+存款20%	2.5%	约247万	约8,200元	41%❌
B：均衡型	债50%+股30%+保险20%	4.0%	约340万	约11,300元	57%⚠️
C：进取型	股50%+债30%+另类20%	5.5%	约470万	约15,700元	78%✅
精算假设来源：中债登（国债收益率）、Wind（A股长期风险溢价）、中国精算师协会生命表（CL2023）。保险部分假设分红险IRR约3.0%。

三个情景的结论很清楚：

保守型路线（2.5%）在25年后无法实现60%替代率——终点值247万，按月领25年每月仅8,200元。这是”存钱养老”的真实天花板。
均衡型路线（4.0%）勉强接近但仍有缺口——340万的终值对应月领11,300元，替代率57%。离目标还差3个百分点。
只有进取型（5.5%）能超越目标——但这意味着股票和另类资产占比70%，波动性大幅增加。

一个冷酷的精算事实：在1.75%的无风险利率环境下，纯粹靠”安全资产”无法实现体面退休。你必须承担一定的市场风险。

三、敏感性分析：收益率每降1%，你的退休金缩水多少？

这是最值得关注的部分。以均衡型（4.0%）为基准，做收益率的敏感性测试：

实际年化收益率	25年后终值	vs基准变化	月可领金额变化
5.0%	约404万	+64万	+2,100元/月
4.5%	约371万	+31万	+1,000元/月
4.0%（基准）	约340万	–	–
3.5%	约311万	-29万	-970元/月
3.0%	约285万	-55万	-1,830元/月
2.5%	约261万	-79万	-2,630元/月
精算参数：初始50万+年缴6万×25年，60岁起领25年，折现率3%。

一个百分点的年化收益差异，25年累积下来约58万元的终值差距——相当于接近10年的储蓄额（年存6万×10年）。

这就是”复利的力量”的反面——”复利的代价”。在低利率时代，收益率每降低1个百分点，你需要额外工作或储蓄约8-10年才能弥补缺口。

四、资产配置中的”压舱石”：分红险和养老年金的精算定位

在低利率环境下，分红险和养老年金不是可有可无的选项，而是资产配置中的战略配置。原因有三：

第一，锁定定价利率。当前普通型年金定价利率上限2.0%，养老年金在满足条件时可加计2%（金发〔2024〕18号），实际定价利率可达3.75%。这意味着在今天锁定了一份以3.75%定价的保单，哪怕未来国债利率降到1%，合同中的现金价值累积仍然按3.75%计算——这是对利率下行风险的对冲。

第二，久期天然匹配。养老年金的现金流结构与退休金需求天然匹配：积累期不取、领取期按月给付。这种”强制久期”避免了投资者在低点赎回的行为风险——而行为风险在20年以上的长期投资中往往是最大的价值毁灭因素。

第三，分红险的”浮动收益”是对固定收益的补充。分红险1.75%的预定利率虽然低，但”70%可分配盈余”的分配机制意味着：当保险公司投资做得好时，客户可以分享超额收益。过去三年（2023-2025），头部险企的分红实现率均值在100%-150%之间（数据来源：各公司年度分红实现率公告）。在低利率环境下，这比纯固收产品多了一层”上行参与”的可能。

资产类别	预期收益率	风险等级	流动性	在退休组合中的角色
国债/存款	1.5%-2.5%	极低	高	安全垫（3-5年生活开支）
分红险（增额寿）	2.8%-3.3%（含分红）	低	中低（前5年退保有损失）	压舱石（锁定定价利率+分享超额）
养老年金	3.0%-3.75%（定价利率）	极低	极低（退休前不可取）	长寿风险对冲（活多久领多久）
权益基金（指数）	5%-8%（长期）	中高	高	增长引擎（对抗通胀）
另类资产（REITs等）	4%-6%	中	低	多元化（降低组合相关性）
收益率假设基于2026年市场环境：国债利率1.75%、分红险演示利率3.5%×70%分红实现率、A股长期风险溢价约4%。

核心结论

重置你的目标收益率：在国债1.75%的环境下，退休储蓄的合理目标收益率应从过去的6%-7%下调至4%-5%。这不是悲观，而是对”锚”已经移动的精算校准。
每1%的收益差距=8-10年的储蓄差距：25年积累期内，年化收益率每降低1个百分点，终值缩水约55-60万元（基于年存6万+初始50万的基准情景）。
纯安全资产无法实现体面退休：即使月存5,000元坚持25年，在2.5%的保守收益下替代率仅41%。必须配置一定比例的权益类资产或分红险来提升长期收益。
分红险+养老年金的战略价值在上升：在利率下行通道中，锁定当前定价利率（养老年金最高3.75%）和分享超额收益（分红险70%分配机制）的组合，是退休资产配置中不可或缺的”压舱石”。
最重要的是：尽早开始。如果35岁开始月存5,000元，4%收益率25年可达340万。如果推迟到45岁才起步，同样的月存和收益率，15年后只有约158万——不到一半。延迟的成本在低利率时代被进一步放大。

下期预告：我们将从OECD 2025年养老金报告切入，对比中国、日本、美国和德国的退休储蓄充足率，看看不同制度设计下的”养老幸福指数”差异有多大。

分红险保费占比破80%：预定利率1.75%与投资收益率4.6%的剪刀差还能撑多久？

2026年7月4日超哥话保

分红险保费占比破80%：预定利率1.75%与投资收益率4.6%的剪刀差还能撑多久？

2026年一季度，分红险保费占寿险新单比重首次突破80%。这个数字意味着什么？意味着市场上每卖出10份保单，超过8份都选择了分红险。

但在这份繁荣背后，三个问题值得深思：第一，1.75%的预定利率和4.6%的行业投资收益率之间2.85个百分点的剪刀差，在低利率环境下还能维持多久？第二，分红实现率——这个决定消费者实际到手收益的关键指标——2026年究竟在升还是降？第三，作为消费者，面对即将到来的演示利率下调（3.9%→3.5%），是该抢搭末班车还是静观其变？

一、80%占比：繁荣还是依赖？

先看两组数据。

指标	2024年	2025年	2026Q1
分红险新单保费占比	约50%	约65%	>80%
寿险业投资收益率	3.8%	4.6%	待公布
10年期国债收益率	2.5%	1.8%	约1.75%
预定利率上限（分红型）	2.0%	1.75%（9月起）	1.75%
数据来源：国家金融监督管理总局、中债登、上市险企年报

分红险占比飙升的直接驱动力很清楚：普通型产品预定利率降至2.0%后，保证收益优势不再明显，而分红险”保证+浮动”的双层结构恰好填补了市场空白。

但问题在于：2025年寿险业4.6%的投资收益率是建立在权益市场反弹+债券牛市的双重红利之上的。上市险企2025年净投资收益率均值仅3.3%（较上年降30bp），说明”自然投资能力”实际上在下降。4.6%的综合投资收益率包含了大量公允价值变动——这部分是”纸面财富”，而非稳定的现金流收益。

收益率口径	2025年	同比变化
行业综合投资收益率	4.6%	+80bp
上市险企净投资收益率（均值）	3.3%	-30bp
10年期国债收益率	1.8%	-70bp
客户长期收益水平（估算）	约2.8%	–
数据来源：上市险企年报（附表三/附表四口径）、中债登

这里有一个关键洞察：净投资收益率下降30bp，但行业综合投资收益率却上升80bp。这说明2025年的”好年景”主要来自兑现浮盈和权益市场回暖，而非利息/股息的持续增长。

如果2026年资本市场转向，综合投资收益率回落到3.5%左右——接近净投资收益率的水平——那么1.75%预定利率之上的可分配空间将从2.85%缩水到约1.75%。这意味着分红险的”超额收益”部分将缩水近40%。

二、分红实现率：高光时刻还是强弩之末？

2025年的分红实现率数据确实亮眼。以新华保险为例：

指标	2025年报数据
总资产	1.90万亿
总投资收益率	6.6%
核心偿付能力充足率	135%
综合偿付能力充足率	210%
保额分红实现率（均值）	152%
现金分红实现率（最高）	122%
数据来源：新华保险2025年年报、偿付能力报告

分红实现率152%意味着什么？意味着保险公司实际分配的红利是演示水平的1.52倍。这当然是好消息——但这一数字建立在2025年综合投资收益率4.6%的基础上。如果2026年综合投资收益率回落到3.5%以下，分红实现率大概率要从”超额实现”回归到”100%附近”甚至以下。

这里要厘清一个常见误区：分红实现率≠投资收益率。分红实现率反映的是实际分配相对于演示水平的比例，而演示水平本身就会受到演示利率上限的约束。

以增额终身寿险（分红型）的简化公式来看：

客户实际收益率 ≈ 预定利率 + （演示利率 – 预定利率） × 70% × 分红实现率

代入当前参数：

当前：1.75% + (3.9% – 1.75%) × 70% × 100% = 1.75% + 1.505% = 3.255%
演示利率下调至3.5%后：1.75% + (3.5% – 1.75%) × 70% × 100% = 1.75% + 1.225% = 2.975%

下调40bp的演示利率，直接导致客户演示收益率下降约0.28个百分点（约10%）。注意：这只是演示水平的变化——实际到手还取决于分红实现率。

三、特储机制：削峰填谷的”蓄水池”还够用吗？

分红特别储备（特储）是分红险的”稳定器”。它的运作逻辑很简单：

当期特储 = 当期共有盈余 + 上期特储 – 当期可分配盈余

丰年存粮，歉年放粮。2025年是丰年，各家公司都在积累特储。但根据金寿险函〔2025〕374号，特储有两个监管边界：

规模上限：连续2年超过责任准备金的15%，触发释放机制——多出来的部分必须分配给客户
规模下限：特储为负值时，严格”限高”——当期红利分配不得超出特储恢复能力

关键问题是：2025年积累的特储，能否撑过2026-2027年可能的低收益周期？

做一个简单的情景推演：假设某公司年末特储规模约为责任准备金的10%（处于舒适区间）。2026年综合投资收益率降到3.2%，低于演示利率3.9%（当前）或3.5%（调后），特储开始消耗。如果连续两年低收益，特储降至5%以下——公司将面临分红实现率显著下行的压力。

这个压力测试的结论很清楚：特储给了分红险1-2年的”缓冲区”，但无法对抗长期的低收益环境。这也是监管推动演示利率下调的深层逻辑——提前给市场降温，降低未来”预期差”的冲击。

四、消费者的三个关键决策点

面对分红险占比80%的市场现实、演示利率即将下调的政策信号，消费者该怎么看？

第一，别盯着演示利率，盯着分红实现率。演示利率只是监管设定的”天花板”，实际到手看的是分红实现率。买之前查一下这家公司过去3年的分红实现率数据——该数据在保险公司官网公开披露。

第二，看懂两种收益率。增额终身寿（分红型）的IRR测算相对简单：预定利率1.75%加上（演示利率-1.75%）×70%×分红实现率。但养老年金（分红型）千万别只看IRR——养老年金的年金金额才是核心。友邦传世臻享（一般年金）和传世颐享（养老年金）的差异就很典型：同样是100万3年交，第10年现金价值能差150万——因为后者适用金发〔2024〕18号，价值准备金利率可以+2%（即3.75% vs 1.75%）。

第三，短期 vs 长期的心态差异。如果你打算持有10年以上，演示利率下调40bp对总收益的影响在精算上约为2%-3%（考虑复利效应），不必因为政策窗口期而冲动决策。但如果你把分红险当成3-5年的”理财产品”，那么演示利率下调和投资收益率回归的双重影响可能让实际收益低于预期。

小结

分红险占比80%是双刃剑：2025年4.6%的行业投资收益率支撑了高分红实现率，但净投资收益率3.3%（同比降30bp）提示底层收益能力在下降。
演示利率下调40bp不是利空：它降低的是”预期差”风险。实际客户收益率下调约0.28个百分点（增额寿简化测算），但特储机制可以在1-2年内缓冲这一影响。
特储是护城河，但不是无限弹药：2025年丰年积累的特储可以撑1-2个歉年，但如果低利率环境持续3年以上，分红实现率将面临实质性下行压力。
消费者的核心功课：查分红实现率历史数据（3年以上）、区分年金类型（一般年金 vs 养老年金）、评估持有期（10年+你不需要赶车，3-5年你需要更谨慎）。

下一篇预告：我们将拆解2026年预定利率调整机制——研究值1.93%与现行2.0%之间仅差7bp，距离25bp触发线还有多远？

2026年养老金调整通知怎么还没来？这3件事已经确定了

2026年7月4日 Bai, Li

2026年养老金调整通知怎么还没来？这3件事已经确定了

“老赵，你说今年养老金还涨不涨？这都7月了，调整方案咋还没动静？”小区凉亭里，退休教师周阿姨边摇扇子边跟邻居老赵念叨。周阿姨退休5年了，每年这时候养老金调整通知早就下来了，今年迟迟没消息，她心里有点不踏实。

其实周阿姨不用担心。虽然截至2026年7月初，人社部、财政部联合发布的年度养老金调整通知尚未正式公布，但养老金上调的大方向早已在年初的政府工作报告中明确——2026年继续提高退休人员基本养老金水平（2026年3月《政府工作报告》）。而且，在这段”静默期”里，有三件事已经板上钉钉了。

第一件事：养老金20连涨已成定局

从2005年到2025年，我国企业退休人员基本养老金已经实现”20连涨”。2026年是第21年继续上调，这延续了国家”稳步提高社会保障水平”的政策基调。

2025年全国养老金平均涨幅为3%，2026年的具体涨幅以官方通知为准。但从几个信号可以判断继续上调的趋势：一是2025年全国GDP增长约5%（国家统计局），经济大盘稳定；二是居民消费价格指数（CPI）温和上涨，养老金需要跟上物价；三是职工平均工资持续增长，为养老金上调提供了基数支撑。

有退休人员问：涨幅会不会低于2%？这个暂不确定。但参考近5年的调整趋势——2021年4.5%、2022年4%、2023年3.8%、2024年3.5%、2025年3%——整体呈缓慢下降趋势，预计2026年涨幅在2.5%-3%之间。最终数字以官方公布为准。

第二件事：各地计发基数正在密集公布

虽然全国调整通知还没出，但2026年各省份的养老金计发基数已经在陆续确定了。计发基数是计算当年退休人员基础养老金的关键参数，直接影响到手金额。

举个例子：假如某省2025年计发基数是8000元，2026年涨到8400元（上涨5%），那么一个缴费30年、平均缴费指数1.0的退休人员，基础养老金就从8000×(1+1)÷2×30×1%=2400元，变为8400×(1+1)÷2×30×1%=2520元，每月多了120元。

目前已有多个省份通过2025年全口径城镇单位就业人员平均工资数据，间接推定了2026年的计发基数范围。各地公布节奏不同，但一般在7-10月间完成。退休人员不需要自己去算，社保经办机构会自动按新基数重新核算并补发差额。

第三件事：养老金调整方式不会变，这三类人多涨

根据历年惯例，养老金调整一直采用”定额调整+挂钩调整+倾斜调整”三结合方式，2026年大概率不会改变：

调整方式	说明	谁受益
定额调整	每人每月加固定金额（各地不同，一般30-60元）	所有人，低收入群体受益更大
挂钩调整	与缴费年限和养老金水平挂钩，多缴多得、长缴多得	工龄长、缴费基数高的人
倾斜调整	对高龄老人、艰苦边远地区退休人员额外增加	70岁以上老人、边远地区退休人员

特别是高龄倾斜部分：年满70周岁的退休人员，多数省份每月额外增加20-50元不等；80周岁以上的增加金额更高。如果你或家里长辈刚好满70岁或80岁，今年别忘了关注当地的具体调整方案——这笔钱可能比去年多一些。

所以，周阿姨其实不用太着急。养老金调整通知通常最晚在7-8月发布，而且无论通知什么时候出，调整都是从2026年1月1日起补发。该涨的钱一分少不了。

数据来源：2026年《政府工作报告》（2026年3月）；国家统计局2025年国民经济数据；人社部历年养老金调整通知（2005-2025）；各省人社厅2025-2026年度计发基数公布信息。注：2026年具体调整幅度以人社部、财政部正式通知为准，本文不构成预测。

山西60%档vs100%档缴25年养老金差多少？2026年回本时间算完

2026年7月4日精算保老王

山西60%档vs100%档缴25年养老金差多少？2026年回本时间算完

场景引入

有位太原的朋友问我：老王，我在山西灵活就业交社保，60%档和100%档，都交够25年，退休后每月能差多少？

这个问题问得好。今天老王就拿山西的数据，帮你把这笔账算得明明白白。

山西养老金计发基数——2026年大约7300元

先说基础数据。山西省养老金计发基数近年走势：

2024年：约7,100元/月
2025年：约7,200元/月

保守估计，2026年山西的计发基数大约在7,300元/月左右。山西的基数在全国处于中等偏下水平，但在中西部省份中还算过得去。

山西省过渡性养老金系数为1.4%，个人账户建立时间为1996年1月1日。山西的养老金计算公式和全国大部分地区一致，没有特殊之处。

情景A：60%档缴25年

基础养老金：

基础养老金 = 7,300 × (1+0.6)÷2 × 25 × 1% = 7,300 × 0.8 × 0.25 = 1,460元/月

个人账户养老金：

60%档月缴费基数约4,380元（7300×60%），每月进个人账户350元（8%），一年4,206元。

25年累计，考虑年均增值4%，个人账户大约14万元。

个人账户养老金 = 140,000 ÷ 139 = 1,007元/月

60%档合计：1,460 + 1,007 = 2,467元/月

情景B：100%档缴25年

基础养老金：

基础养老金 = 7,300 × (1+1.0)÷2 × 25 × 1% = 7,300 × 1.0 × 0.25 = 1,825元/月

个人账户养老金：

100%档月缴费基数约7,300元，每月进个人账户584元，一年7,008元。

25年累计，考虑增值，个人账户大约24万元。

个人账户养老金 = 240,000 ÷ 139 = 1,727元/月

100%档合计：1,825 + 1,727 = 3,552元/月

两档差距一览

项目	60%档缴25年	100%档缴25年	差距
基础养老金	1,460元	1,825元	+365元
个人账户养老金	1,007元	1,727元	+720元
合计	2,467元/月	3,552元/月	+1,085元/月

100%档比60%档每月多领约1,085元，一年下来多领约13,020元。

回本时间——多交的钱多久能赚回来？

60%档每月缴费约726元（4380×16.5%），100%档每月缴费约1,205元（7300×16.5%），每月多缴约479元。

25年缴费总额差距：479×12×25 = 约143,700元。

但注意，灵活就业缴费中8%进个人账户（归你自己），12%进统筹。所以真正多进你个人账户的钱是每月约191元（7300×8% – 4380×8%），25年累计差距约10万元（24万-14万）。

每月多领1,085元，回本时间 = 100,000 ÷ 1,085 ≈ 92个月 ≈ 7.7年。

也就是说，退休后大约7年8个月的时候，100%档多交的钱就全部赚回来了。

保守估计，男性平均寿命75岁以上，缴100%档总体是划算的。而且个人账户里的钱没领完还能继承，这部分是实打实的资产。

收束金句

一句话总结：在山西，同样缴25年，100%档比60%档每月多领约1085元，退休后7-8年回本，之后每多领一个月就是净赚。多缴多得，这话一点不假。

行动建议

查你的缴费基数：打开”三晋通”APP或山西人社公众号，看看你现在交的是60%档还是100%档
算算你的个人账户余额：灵活就业人员可以在APP上查询累计储存额
如果还在缴费期：经济条件允许的话，适当提高缴费基数，长期回报是确定的
如果临近退休且年限不够：优先保证缴满15年，比追求高档位更重要

你在山西缴了多少年？什么档次？评论区发出来，老王帮你算算。