6月下旬了，2026年养老金调整通知还没来？但你的钱一分都不会少

2026年6月24日2026年7月21日精算保老王

场景引入

前几天在评论区看到一条留言，是一位退休老人的：”老王，都说7月底前养老金调整方案要公布，现在都快月底了，怎么一点动静都没有？我的养老金会不会受影响？”

这位朋友别急，老王今天就给你把这件事掰扯清楚。

先看时间线：每年都是这么个节奏

养老金年度调整的时间线，其实每年都差不多：

– **3—4月**：人社部、财政部发布全国调整通知，确定整体涨幅比例
– **5—6月**：各省制定本地实施细则
– **7月底前**：各省公布方案并开始补发
– **8月及以后**：调整后的新标准正式执行

2026年是养老金”二十二年连涨”，全国调整比例预计在**2%—3%**之间。根据人社部公布的数据，2025年全国企业职工月人均基本养老金约为**3200元**，按2.5%估算，每人每月大约多涨**80元**。

为什么还没公布？

有两个原因：

**第一，各省方案还在制定中。** 养老金调整采用”定额调整+挂钩调整+倾斜调整”的组合方式，每个省都要根据本地退休人数、基金结余、财政状况来测算。像广东有1000多万退休人员，方案测算就要花不少时间。

**第二，7月底是 deadline，不是 start date。** 国家规定各省必须在7月底前完成调整并补发，但很多省份都在6月中下旬就公布了。比如2024年，福建6月28日公布，江西6月30日公布，湖南7月初公布。

所以6月下旬还没公布很正常，别慌。

你的钱一分都不会少

这是最关键的一点：**养老金调整通知没来，不代表你的养老金少了。**

原因很简单：

1. **你领的是去年的标准**。2026年1月1日起，你领的还是2025年调整后的养老金，这个不会因为新方案没公布就减少。
2. **新方案公布后会补发**。一旦各省公布调整方案，会从1月1日起补发差额。比如7月份公布的，会把1—7月的差额一次性补给你。

举个例子：老李每月领3000元养老金，2026年涨幅2.5%，每月涨75元。如果7月份公布方案，他会一次性拿到7 × 75 = **525元**补发款。

三笔钱怎么算？

养老金调整由三部分组成：

定额调整：人人有份

各省都会拿出一笔固定金额，比如35—50元。不管你是领2000还是5000，这部分一样多。

挂钩调整：多缴多得

和缴费年限、养老金水平挂钩。缴得越久、基数越高，涨得越多。

比如某省规定：缴费15年以下，每满1年每月增加1元；15年以上部分，每满1年每月增加1.5元。

老李工龄30年，工龄挂钩部分就是15×1 + 15×1.5 = **37.5元**。

倾斜调整：照顾特殊群体

– **高龄倾斜**：70岁以上每月额外加20—65元
– **艰苦边远地区**：每月额外加5—10元

收束金句

**养老金调整通知没来，不是不发，是各省还在算账。你的钱一分不会少，等方案公布后会从1月起补发。**

行动建议

1. **打开”掌上12333″APP**，看看你所在省份有没有公布调整方案。
2. **关注本地人社厅官网**，各省一般在6月中下旬到7月上旬陆续公布。
3. **算一算你能涨多少**：用上面的公式，结合你所在省往年的调整标准做个粗略估算。
4. **别信谣言**。网上有些消息说”养老金要降了””调整方案取消了”，都是假的。
5. **7月底之前关注补发到账**。大多数省份会在7—8月完成补发。

你所在省份公布调整方案了吗？评论区说说你的工龄和养老金水平，老王帮你估算一下能涨多少。

延迟退休3年vs弹性提前3年：6年退休时间差里藏着多少养老金？

2026年6月23日精算师麦尼

延迟退休3年vs弹性提前3年：6年”退休时间差”里藏着多少养老金？

2026年1月1日起，渐进式延迟法定退休年龄政策正式落地。男性职工和原55周岁退休的女职工每4个月延迟1个月，逐步延至63岁和58岁；原50周岁退休的女职工每2个月延迟1个月，逐步延至55岁——用15年时间完成过渡（据人力资源和社会保障部）。

但真正值得关注的，不是”延迟退休”这四个字本身，而是政策框架中嵌入的弹性机制：职工达到最低缴费年限后，可自愿选择弹性提前退休，提前时间最长不超过3年，且不得低于原法定退休年龄（男60岁/女干部55岁/女职工50岁）。

这就制造了一个少有人算清楚的”时间窗口”：一个人在最长提前3年和逐步延迟至63岁/58岁之间，实际退休年龄的最大跨距可达6年（以男性为例：60岁至63岁之间弹性选择，加上渐进延迟的最终目标）。

6年时间差，在养老金精算中意味着什么？我们从三个维度做一次完整的精算推演。

一、精算框架：延迟退休如何影响养老金”两个账户”

企业职工基本养老保险养老金由两部分组成（据人社部现行计发办法）：

① 基础养老金 = (全省上年度在岗职工月平均工资 + 本人指数化月平均缴费工资) ÷ 2 × 缴费年限 × 1%

② 个人账户养老金 = 个人账户储存额 ÷ 计发月数

延迟退休通过两个渠道影响养老金水平：缴费年限延长（基础养老金↑）和计发月数减少（个人账户养老金↑）。两者叠加，形成我们常说的”晚退多得”机制。

但”弹性提前退休”加上了一个关键变量：你可以选择提前退，但不打折。根据21经济网2026年4月报道，在允许范围内选择提前或不延迟退休，养老金正常发放，不会打折扣——这是一个相当慷慨的政策设计。

二、情景模拟：同一人，三个退休时间点

我们以一位典型男性职工为例进行精算推演。

精算假设：

男性，1972年出生，按新政策法定退休年龄延至62岁
全省上年度在岗职工月平均工资：8000元/月
本人平均缴费指数：1.0（即始终按社平工资缴费）
个人账户储存额：25万元（截至60岁）
年缴费工资增长率：3%
个人账户记账利率：2.5%

情景	退休年龄	累计缴费年限	计发月数	基础养老金（月）	个人账户养老金（月）	月养老金合计
A. 弹性提前	60岁	38年	139	3,040元	1,799元	4,839元
B. 正点退休	62岁	40年	125	3,200元	2,121元	5,321元
C. 弹性延迟	63岁	41年	117	3,280元	2,307元	5,587元

从A（60岁提前）到C（63岁延迟），月养老金差额为748元/月，年差8,976元。如果按预期余命20年计算（据国家统计局数据，中国男性平均预期寿命约78岁），终身养老金总差额约为17.9万元——这是纯养老金维度的差异。

但这还不是全貌。我们再算一笔”机会成本”账：

维度	A. 60岁退	B. 62岁退	C. 63岁退
领取养老金年限（至78岁）	18年	16年	15年
终身养老金总收入（估算）	约104.5万	约102.2万	约100.6万
多工作的工资收入（假设月薪8000）	—	+19.2万	+28.8万
工资+养老金总收益	约104.5万	约121.4万	约129.4万

精算结论：延迟退休的”总账”优势显著——每延迟退休1年，养老金+工资的综合收益增加约8-9万元。但如果仅看养老金维度，提前退休因为多领了3年，终身总领取甚至略高于62岁退休。这就是弹性政策的精算微妙之处：“多缴多得”和”多领几年”之间存在一个盈亏平衡点，这个点在上述假设下大约在61-62岁之间。

三、国际对标：中国退休年龄在全球处于什么位置？

从OECD国家的实践来看（据OECD Pension at a Glance 2023、世界银行三支柱框架）：

国家/地区	法定退休年龄（男）	法定退休年龄（女）	养老金替代率（平均）	多支柱体系
中国（新政后）	逐步延至63岁	55/58岁	约40-45%（第一支柱）	三支柱（第一支柱为主）
美国	67岁	67岁	约40%（第一支柱）	三支柱成熟（401k+IRA）
日本	65岁	65岁	约35%（第一支柱）	三支柱（厚生年金+企业DC）
德国	67岁	67岁	约40%（第一支柱）	三支柱（Riester+企业年金）
OECD平均	约65岁	约64岁	约42.2%	—

中国改革后男性63岁、女性55/58岁的退休年龄，仍低于OECD平均水平和多数发达经济体。但差距不在于退休年龄本身——中国的问题在于：

第一，替代率靠单一支柱。中国第一支柱（基本养老保险）替代率约40-45%，与OECD国家公共养老金替代率大致相当。但OECD国家的退休收入中，第二支柱（职业年金/企业年金）和第三支柱（个人养老金）合计贡献约20-30%的替代率。而中国第二支柱（企业年金）覆盖仅约3000万人，第三支柱（个人养老金）2023年底开户超5000万但实际有效缴费率仅31%（据海峡交流基金会数据）。

第二，制度赡养率持续恶化。中国社科院世界社保研究中心数据显示，城镇职工基本养老保险制度赡养率（退休人数/在职参保人数）已达约38.8%，抚养比约2.58:1——即2.58个在职人员供养1个退休人员，且这一比率仍在下降。

第三，”缴多、领少、晚退”是国际改革的共同方向。从瑞典的”名义账户制”自动平衡机制到日本的”宏观经济滑尺”调整，各国都在通过参数调整来维持养老金体系的精算平衡。中国此次的渐进式延迟+弹性退休组合，本质上是在不降低替代率、不提高缴费率的前提下，通过改变赡养率的”分母”来改善体系可持续性。

四、精算师视角下的退休决策框架

回到开篇的问题：6年时间窗口，怎么选？

我们构建一个更通用的决策框架。退休时点的精算价值取决于三个变量：

① 健康资本与劳动参与意愿：体力劳动者与脑力劳动者的”延迟成本”不同。对身体有消耗的岗位，弹性提前的价值远高于养老金增幅。

② 个人账户的”空账”现实：目前养老金体系中，个人账户记账利率约2.5%-3%，低于同期通胀率（约2%）和工资增长率（约3%-5%）。这意味着个人账户的实际购买力在退休等待期是缓慢侵蚀的——延迟退休的”多得”部分，有一部分被通胀抵消。

③ 第二、三支柱的补充力度：如果你的个人养老金账户和商业养老保险已覆盖了15%-25%的替代率缺口，那么提前退休的经济压力就大幅减小。反之，如果基本养老金是你唯一的退休收入来源，延迟退休的经济意义就极其显著。

基于上述变量，给出一个简化决策矩阵：

个人特征	建议方向	精算依据
体力劳动者 / 健康一般	弹性提前退休	养老金终身总领取差异<5%，但健康折损无法用货币衡量
脑力劳动者 / 健康良好	正点或弹性延迟	每年综合收益增加8-9万，且延长劳动参与有助于维持认知健康
已有第二/三支柱充足储备	弹性提前退休	替代率已达70%以上，基本养老金的边际效用降低
基本养老金是唯一收入来源	尽量延迟退休	每年多缴增加基础养老金1%计发比例，计发月数减少显著提升月领金额
有企业年金/职业年金	综合评估退休时点	企业年金的领取规则可能有年龄门槛，需与基本养老金退休时点协调

五、核心结论

第一，6年时间差的”精算差价”约为月养老金748元。以典型男性职工为例，60岁提前退4,839元/月，63岁延迟退5,587元/月。但提前退休多领3年的总收益可部分甚至全部覆盖这一差距。

第二，养老金替代率的真正问题不在退休年龄，而在第二、三支柱的缺位。中国第一支柱替代率40-45%与OECD平均持平，但第二、三支柱合计替代率不足10%，远低于OECD国家20-30%的水平。延迟退休只是”买时间”——真正的解决方案是加快个人养老金从”开户热”到”缴费热”的转化。

第三，”不可打折”的弹性提前退休是政策红利。在多数OECD国家，提前退休会触发精算扣减（通常每年扣减3%-6%），而中国现行政策明确”不打折”。这意味着对符合条件的职工而言，弹性提前退休是一个精算上相当”合算”的选择——前提是你已经通过其他渠道补足了替代率缺口。

第四，2030年起最低缴费年限将从15年逐步提高至20年（至2039年），这是一个重要的规划节点。如果你计划在2030年之后退休，请提前计算自己的累计缴费年限，确保达到届时的最低要求。每少缴一年，不仅是延迟退休的问题——你可能根本无法按月领取养老金。

（数据来源：人力资源和社会保障部、OECD Pension at a Glance 2023、中国社科院世界社保研究中心《中国养老金精算报告2019-2050》、世界银行三支柱框架、21经济网）

下篇预告：OECD养老基金平均实际回报率4.5%，中国基本养老保险基金投资收益率约3%——这1.5%的差距，对一个30年缴费周期的参保人来说，意味着退休时点约20%的养老金总缺口。我们下期做一次跨国养老金投资收益率的深度拆解。

1.75%→1.25%：分红险保底利率腰斩背后的精算逻辑与选购策略

2026年6月23日超哥话保

1.75%→1.25%：分红险保底利率”腰斩”背后的精算逻辑与选购策略

2026年2月，中英人寿福满佳C款（悦享版）终身寿险（分红型）正式推向市场，保底预定利率定格在1.25%——较监管上限1.75%低出50个基点，创下内地储蓄型人身险保证收益的历史新低（据东方财富网2026年3月4日报道）。”老六家”中有四家已完成1.25%预定利率产品的报备和储备，数家中型保险公司计划年内跟进。

从2024年初的2.5%，到2025年9月的1.75%，再到如今的1.25%——分红险保证收益在不足两年内腰斩。这不是某家公司的孤立决策，而是一场行业级的范式迁移。

本文从精算视角拆解三个核心问题：第一，为何是1.25%而非1.0%或1.5%？第二，”低保证+高浮动”模式下，消费者实际收益如何测算？第三，面对”1.75%窗口期即将关闭”的市场声浪，普通消费者该怎么做？

一、1.25%的”精算账”：为什么是这个数字？

要理解1.25%的定价逻辑，必须先看保险公司面临的负债端现实。我们用一个精算框架来拆解：

分红险的负债成本 = 预定利率（保证部分）+ 分红水平（浮动部分）

如果预定利率1.75%、演示利率3.9%、分红实现率100%，保险公司的负债成本约在3%左右（据精算视觉创始人牟剑群测算，央视网2025年11月报道）。而人身险行业过去3年滚动平均财务收益率约为3.2%（据新华网2026年4月报道），10年期国债收益率中枢约1.8%。

当负债成本（~3%）逼近资产端收益（3.2%），利差仅剩约20bp——这就是利差损风险的”警戒线”。

将预定利率从1.75%压降至1.25%，直接降低负债端刚性成本50bp。按中英人寿产品方阐述的逻辑，较低的预定利率释放了更高的权益类资产配置空间——根据保险资金运用监管规则，权益类资产配置比例与偿付能力充足率挂钩，降低预定利率可减少责任准备金计提，提升偿付能力充足率，从而打开权益投资上限。

而1.25%这个数字本身并非随意设定。结合现有数据锚点：

利率指标	数值	来源
10年期国债收益率	约1.8%	市场数据
5年期以上LPR	约3.6%	央行公布
预定利率研究值（2026Q1）	1.93%	中国保险行业协会
分红险预定利率上限	1.75%	监管规定（2025年9月起）
中英人寿新预定利率	1.25%	2026年2月备案

1.25% = 10年期国债收益率（1.8%）- 55bp，这个利差水平与香港分红险保底利率（通常1%左右，据方正证券研报）逐步接近。研究值1.93%对应普通型产品2.0%的上限，分红险在此基础上减去风险缓冲（约75bp），得到1.25%——这是一道”市场化锚定+精算安全边际”的算术结果。

二、”低保证+高浮动”：收益结构的”跷跷板”怎么算？

中英人寿新产品的收益结构呈现出极端配比：保底1.25% vs 演示3.9%，保证收益占比仅32%，浮动收益占比高达68%。这意味着消费者获得未来回报的超过三分之二取决于保险公司实际投资表现（据东方财富网2026年3月报道）。

我们用精算演示收益率公式来量化这个变化：

演示收益率 r = 0.7i’ + 0.3i – k/n（趸交）

其中 i’=演示利率，i=预定利率，k/n 为费用率分摊

当演示利率从3.9%下调至3.5%（2026年4月行业共识，6月30日前执行），同时预定利率从1.75%降至1.25%：

情景	预定利率	演示利率	演示收益率（估算）	变化
现行主流（2025）	1.75%	3.9%	约3.26%	基准
演示下调后（2026H2）	1.75%	3.5%	约2.98%	-28bp
双降后（2026+）	1.25%	3.5%	约2.68%	-58bp

演示收益率从3.26%降至2.68%，降幅58bp——其中预定利率下调贡献30bp，演示利率下调贡献28bp。这其实是双重”降温”。

但数据背后还有一个更关键的变量：分红实现率。行业数据显示，2025年多家公司分红实现率参差不齐。据新浪财经2026年5月报道，部分公司分红实现率仅55%——如果演示IRR为3.0%、分红实现率55%，则实际含分红IRR约2.0%，与固收增额寿1.99%的确定IRR相差无几。

这里有一个消费者容易忽视的精算事实：分红实现率55%，不等于”少拿45%”。因为在利差分红结构中：

红利 = (V₀+P)(i’-i) × R

其中 V₀+P = 客户储蓄保费累积值，i’-i = 利差，R ≥ 70%（监管强制分配比例）

当 i（预定利率）=1.25%、i’（实际投资收益率）假设=3.2%时，利差=1.95%。但如果实际投资收益率仅2.5%，利差=1.25%，降幅36%。实际派发红利按比例缩减，叠加70%的分配系数，消费者感受到的”落差”会被放大。

三、2026年的政策时间线：从”高保证”到”低保证+高浮动”的三步棋

回望这场转型的三步关键落子：

第一步 | 2025年1月：金融监管总局发布《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》，确立”市场化锚定+季度评估”新范式。预定利率研究值由中国保险行业协会每季度发布，参考5年期以上LPR、5年期定存利率、10年期国债收益率（据财联社2025年6月报道）。

第二步 | 2025年7月-9月：该机制触发四次调整——普通型从2.5%降至2.0%，分红险从2.0%降至1.75%，万能险从1.5%降至1.0%。分红险正式进入”1字头”时代。

第三步 | 2026年3月-6月：分红险演示利率上限由3.9%下调至3.5%，6月30日后全行业统一执行（据新华网2026年4月报道）。监管部门同时给出2025年度实际分红水平约3.2%的指导区间，强调”资产负债相匹配、财务与精算硬约束、投资收益可支撑、分红水平可持续”四原则。

同期，2026Q1预定利率研究值止跌回升至1.93%（环比+4bp），连续四次下调后首次回升。据兴业证券判断：2026年全年普通型产品2.0%的上限有望维持不变。

这揭示了一个重要信号：固定收益类产品的利率”窗口”仍在，但分红险的保底利率正被企业和市场”主动下拉”——两者方向背离，消费者需要区别对待。

四、消费者选购矩阵：三种情景下的策略框架

面对”1.75%即将退场”的紧迫感和”1.25%到底值不值”的困惑，我们用一张区分表来帮消费者定位：

消费者类型	核心诉求	建议产品	核心理由
保守型（追求确定性）	收益100%写入合同	固收增额寿（2.0%预定利率）	现金价值确定，长期IRR达1.99%；分红险保底仅1.25%-1.75%，确定性差距显著
平衡型（固收打底+分红增厚）	锁底+博弹性	固收主+分红辅（7:3配置）	先用固收锁定核心资产的确定收益，再用分红险博取超额；先配足固收再考虑分红
进取型（追求长期超额收益）	承担波动换高弹性	“低保证+高浮动”分红险	1.25%保底释放权益仓位空间；需选择投资能力强的头部公司，关注分红实现率历史数据
5-10年流动性需求	回本快、取用灵活	固收增额寿（趸交）	最快4年回本；分红险保底部分需7-10年回本，流动性差距显著
长期持有（20年+）	对抗通胀、财富传承	分红险（养老年金/杠杆寿组合）	参考友邦传世颐享（养老年金，价值准备金利率=预定利率+2%=3.75%），长期复利效应显著

一个容易被忽略的细节：金发〔2024〕18号鼓励长期分红险，养老年金类分红险的价值准备金利率可在预定利率基础上+2%。也就是说，同样的1.25%预定利率，一般增额寿分红险和养老年金分红险的准备金评估利率差达200bp。这个差异直接反映在保单的长期现金价值上——同样100万3年交，第10年现价可能差出数十万。

小结：三个结论，一个行动

结论一：1.25%不是终点，是市场化的”水位线”。合资险企先行后，”老六家”储备完毕，中小险企进退两难——行业尚未形成共识。但趋势明确：保险业正在告别”高保底刚性兑付”，走向”低保底+浮动利率风险共担”。

结论二：演示利率3.5%是新的”天花板”，但实际分红取决于保险公司的投资能力。2025年度分红指导水平约3.2%，与行业近3年滚动平均财务收益率基本匹配。消费者应关注分红实现率而非演示利率——两者之间隔着一整条投资链条。

结论三：固收和分红不冲突，但顺序不能乱。先锁定确定性收益（固收增额寿2.0%），再配置浮动收益（分红险1.25%+浮动）。”固收打底、分红增厚”的策略在低利率时代更有韧性。

一个行动建议：6月30日演示利率3.5%统一执行前，如果考虑配置分红险，重点关注两个数字——不是演示利率有多高，而是分红实现率有多稳、保险公司投资收益率有多长。分红险的本质是一份长期的信任契约，信任的依据只能是数据，不是话术。

（数据来源：新华网、央视网、东方财富网、财联社、中国保险行业协会；精算模型参考金发〔2024〕18号及《分红保险精算规定》）

下篇预告：演示利率从3.9%降到3.5%，对你手里的保单到底有多大影响？我们用真实保单做一次全周期精算推演。

2026养老金调整通知还没来，但7月底前这3个变化跟你兜里的钱直接相关

2026年6月23日 Shi, Xia

2026养老金调整通知还没来，但7月底前这3个变化跟你兜里的钱直接相关

“爸，人社部官网我今天又帮你刷了一遍，还是没有。”6月23日中午，在上海工作的周女士又一次帮父亲查了人社部官网。她的父亲今年63岁，工龄36年，每月养老金3850元。从6月初就开始天天催女儿帮查——这2026年的养老金到底还涨不涨了？

截至6月23日，人社部和财政部官网确实还没有发布2026年度退休人员基本养老金调整通知。但跟往年不一样的是，今年通知虽然”迟到了”，政策方向却在好几个官方文件中提前透了底。今天咱们不聊谣言，只聊已经板上钉钉的三件事——对你的影响可能比涨的那几十块钱更大。

第一件事：通知”迟到”不是坏消息，恰恰说明今年方案更精细

先看时间线。2024年的调整通知是6月17日发布的，2025年就更晚了——7月10日才正式公布（来源：人社部官网历史公告）。所以今年通知晚不等于”不涨了”，而是近两年调整节奏的整体后移。

为什么越来越晚？因为养老金调整的”算账”方式变了。过去各省各自统筹，人社部和财政部只要定个大方向就行。但2026年是”十五五”规划的开局之年，规划纲要明确要求”退休人员基本养老金调整要向待遇较低群体倾斜”（来源：”十五五”规划纲要）。这就不是简单地全国统涨2%那么容易了——”提低控高”得分开算，定额调整占多少、挂钩调整比例多少、高龄倾斜怎么分档，每一项都要精确测算，全国1.5亿退休人员的账都得到位。

另外，养老保险全国统筹推进后，中央调剂力度加大。各省的退休人员数量、社保基金结余情况都不一样，国家既要统一框架，又要照顾地方差异，协商和论证的时间自然更长。人社部一季度数据显示，全国基本养老保险基金累计结余约10.8万亿元，收支仍保持平稳（来源：人社部2026年一季度数据）。兜里有钱，调整只是时间问题。

第二件事：调整公式没变，但”提低控高”的比例变了

综观”十五五”规划的定调和近两年各省的调整实践，2026年养老金调整大概率还是沿用”定额+挂钩+倾斜”的三步法。但里面三项的权重分配会有变化：

定额调整占比会提高。定额调整就是同一地区每人统一加一笔钱，最公平、也最向低收入群体倾斜。比如同样定额加50元，对养老金2500元的人来说涨幅是2%，对8000元的人来说只有0.6%。2025年各省定额标准大多在25元到50元之间——上海50元、浙江45元、广东38元、湖南26.5元、江西23元。如果今年定额标准进一步提高到30-50元区间，低收入退休人员的相对涨幅就会跑赢高收入群体（来源：各省人社厅2025年调整方案汇总）。

挂钩调整比例可能微降。挂钩调整与养老金水平挂钩的比例，2025年各省普遍在0.4%-1%之间（如吉林0.5%、浙江1.2%）。今年如果这个比例略有压低，高基数群体的绝对涨幅会被适度控制。但与缴费年限挂钩的部分会更精细——工龄长的老同志在这一块依然能拿到应有的回报，这也是”多缴多得、长缴多得”的原则。

高龄倾斜门槛可能下调。2026年部分省份可能将高龄倾斜的起算年龄从70岁下探到65岁（来源：上海等地已先行试点，见上海人社2025年调整方案）。例如上海65-69岁每月额外加30元，70-79岁加45元，80岁及以上加60元。这是覆盖面最广的额外增发项。

用一句话概括今年的思路：不是砍高收入的钱分给低收入，而是通过调整三项权重，让低收入群体的涨幅比例自然跑赢。

第三件事：补发从1月1日起算，你现在该做这件事

不管你信不信，养老金调整通知无论6月发还是7月发，补发一律从1月1日起算（来源：《社会保险法》及历年调整惯例）。举个例子：假设你每月涨80元，通知7月下发、7月底补发到位，那么1-6月共6个月的差额480元会一次性打进你的社保卡。8月开始直接按调整后的新标准发。

需要特别提醒的是：养老金资格认证千万别忘了。按照现行规定，退休人员需要定期完成养老保险待遇资格认证（部分地区每6个月一次），否则养老金会被暂停发放，补发也受影响。尤其是高龄、独居、很少出门的老人，最容易漏掉认证。现在就可以打开手机——通过”掌上12333″App、本地人社App或电子社保卡小程序，刷脸认证几分钟搞定。把这个事办好了，调整的钱到了才能稳稳接住。

最后说一句：从2005年至今，养老金已经连涨了21年，这个势头不会因为通知晚发几天就断掉。别天天刷官网，该锻炼锻炼，该吃饭吃饭。通知来了，该补的一分都不会少。

数据来源：人社部2026年一季度数据、国家统计局2025年城镇单位就业人员年平均工资数据、”十五五”规划纲要、各省人社厅2025年养老金调整方案、人社部《关于2025年调整退休人员基本养老金的通知》、上海人社2025年调整方案

2026养老金调整通知6月还没到：3个硬指标和10.8万亿结余，涨多少已有答案

2026年6月23日 Chen, Ming

2026养老金调整通知6月还没到：3个硬指标和10.8万亿结余，涨多少已有答案

老周退休5年了，每天早起第一件事就是打开人社部官网刷一遍。6月23日早上，他照例点开”通知公告”栏——还是没有。他在退休群里看到有人说”今年可能不涨了”，心里有点慌，给儿子打了个电话。儿子翻了一圈官方信息告诉他：”爸，放心，涨是一定的，只是今年算的账比往年更细。”

人社部官网至今没发通知，”沉默”背后是什么？

截至6月23日，人社部和财政部官网的”通知公告”栏里，2026年退休人员基本养老金调整通知确实还没挂出来。这并不反常——2024年调整通知是6月17日发的，2025年拖到了7月10日。近两年的发布时间整体后移，已经形成规律。

推迟不是因为没钱，恰恰相反。截至2026年一季度末，全国养老、失业、工伤三项社保基金累计结余达到10.8万亿元，创历史新高（人社部2026年一季度数据）。一季度基金总收入2.54万亿元，总支出2.06万亿元，收大于支。家底比很多人想象的要厚实得多。

2026年涨不涨？3个硬指标已经定调

第一个硬指标是法律。《社会保险法》明确要求”根据职工平均工资增长和物价上涨情况，适时提高基本养老保险待遇水平”。国家统计局数据显示，2025年全国城镇非私营单位就业人员年平均工资增长4.3%，2026年1至4月CPI同比上涨0.9%。工资涨了，物价涨了，调整养老金的法律依据摆在台面上。

第二个硬指标是规划。”十五五”规划纲要白纸黑字写着”退休人员基本养老金调整向待遇较低群体倾斜”，这是写进国家规划里的硬任务，不是口号。

第三个硬指标是中央财政预算。财政部已安排2026年养老保险转移支付预算1.25万亿元，专门用于保障养老金发放和调整。钱在账上，只等方案敲定。

2026年涨多少？”提低控高”怎么算？

人社部2026年一季度新闻发布会上明确表示，要”扎实推进退休人员基本养老金调整工作”。结合多家机构分析，2026年全国职工养老金平均涨幅大概率在1.5%至2.5%之间，维持2%左右是目前最可能的区间。

关键是”怎么涨”变了。2026年调整从”普涨平摊”转向”提低控高”，核心在三部分：

调整类型	怎么算	对谁最有利
定额调整	同一地区退休人员统一加一笔固定金额，预计35-55元	养老金偏低的群体，因为涨幅比例更高
挂钩调整（工龄）	缴费年限越长，每年加的单价越高，30年以上工龄有额外上浮	工龄长的老同志
挂钩调整（养老金水平）	养老金低于3000元，挂钩比例可能到1.0%-1.2%；高于8000元可能压到0.5%	养老金偏低的群体，涨幅比例跑赢高收入群体
高龄倾斜	多数省份70岁起加发，部分如北京、浙江已降至65岁	高龄退休人员

算一笔实际账：老周养老金2800元，工龄32年，今年71岁。假设定额45元，工龄挂钩按每年1.2元算38.4元，养老金挂钩按1.0%算28元，高龄倾斜30元——每月涨141.4元，涨幅5.05%。而另一个邻居老吴养老金8500元，工龄40年，65岁无高龄倾斜，每月涨约150元，涨幅只有1.76%。老周涨的绝对值没差多少，但涨幅比例是老吴的近3倍。这就是”提低控高”的真实效果——不是不给高收入的人涨，而是让低收入的人跑得更快。

城乡居民养老金已经先涨了，补发怎么算？

从2026年1月1日起，全国城乡居民基础养老金月最低标准已从143元提高到163元，每月增加20元（政府工作报告）。对于约1.8亿城乡居民养老金领取者，1至6月的差额正在陆续补发到账。

职工养老金调整也是从1月1日起算的。无论通知6月发还是7月发，前面几个月的差额会一次性补发到你的社保卡里。比如7月通知落地，补1-6月共6个月差额。不会少一分。提醒一点：务必确认社保卡的金融功能已经激活，否则钱到账也取不出来。

现在唯一要做的事：不信谣、不传谣，每天刷一次人社部官网就够了。群聊里传的”涨幅已定””7千元以上不涨”全都不算数。好饭不怕晚，该涨的钱一分都不会少。

数据来源：人社部2026年一季度社保数据统计、国家统计局2025年工资数据、2026年政府工作报告、”十五五”规划纲要、财政部2026年中央对地方转移支付预算。

养老金替代率跌破50%：你的退休金缺口有多大？——基于OECD对标与精算测算的资产配置分析

2026年6月22日精算师麦尼

养老金替代率跌破50%：你的退休金缺口有多大？——基于OECD对标与精算测算的资产配置分析

OECD《2025年养老金概览》（Pension Outlook 2025）的数据令人警醒：经合组织国家65岁以上人口与20-64岁劳动年龄人口之比，预计将从2025年的33%上升至2050年的52%。养老金替代率——退休后第一年领取的养老金占退休前工资的比例——在经合组织平均水平下约为63%，而在韩国、爱尔兰等国已低于40%。

中国的情况更为严峻。据中国社科院世界社保研究中心《中国养老金精算报告2019-2050》，城镇职工基本养老保险基金累计结余预计在2035年左右耗尽，至2050年累计缺口将达116.6万亿元。企业职工基本养老保险的替代率已从制度设计之初的约60%降至实际约45%——部分三四线城市甚至更低。

当我们说”养老金替代率跌破50%”，这不仅仅是一个统计数字。它意味着：如果你退休前月薪10,000元，退休后能领到的基础养老金可能不到5,000元。缺口部分是每个人都需要面对的”养老精算题”。

本文从精算视角出发，测算不同情景下的养老金缺口，并基于OECD国际对标，给出多支柱养老资产的配置框架。

一、养老金替代率的”三层崩塌”

理解替代率下降，需要回到精算等式的三个核心参数：

缴费率 = 替代率 × 赡养率（精算平衡恒等式）

当前我国城镇职工基本养老保险的制度赡养率约为38.8%（2020年数据），即约2.58个参保职工供养1个退休人员。随着人口老龄化加速，这一比例正在持续恶化：

年份	制度赡养率（估算）	抚养比（倒数）
2020年	38.8%	2.58:1
2025年	约44%	约2.27:1
2035年	约60%	约1.67:1
2050年	约80%	约1.25:1

数据来源：2020年为实际数据（人社部统计公报）；2025-2050年为趋势估算（基于中国社科院精算报告及联合国人口预测中方案）。

在缴费率不变（个人8%+单位16%合计24%）的前提下，赡养率从38.8%升至60%，替代率必然从约60%降至约40%。这不是”假设”，而是精算公式的必然结果。

替代率的”三层崩塌”体现在：

第一层：基础养老金替代率下降。社平工资增长放缓 + 赡养率恶化 → 统筹账户可支撑的替代率持续走低。
第二层：个人账户记账利率下行。随着市场利率走低，个人账户的记账利率从2016年的8.31%一路下滑至2025年的约2.6%——意味着个人账户积累的”雪球”滚得更慢。
第三层：职业/企业年金覆盖率有限。截至2024年末，企业年金参加职工约3,170万人，仅占城镇就业人员的约6.8%。绝大多数劳动者退休时只有第一支柱收入。

二、精算模拟：不同情景下的养老金缺口

为量化养老缺口的严重程度，我们构建以下精算假设：

参数	基准假设	乐观情景	悲观情景
退休前月薪	10,000元	同	同
缴费年限	35年	同	同
退休年限（预期余命）	20年	25年	25年
退休后年通胀率	2.5%	2.0%	3.0%
基础养老金替代率	45%	50%	38%
养老资产投资收益率	3.5%	4.5%	2.5%
退休生活目标替代率	70%	70%	70%

基于以上参数，精算测算结果如下：

情景	月养老金领取（元）	月养老金缺口（元）	退休时需额外储备（现值）
基准情景	4,500	2,500	约45万元
乐观情景	5,000	2,000	约38万元
悲观情景	3,800	3,200	约62万元

注：额外储备按退休时现值计算，假设养老金年增长率=通胀率，折现率=投资收益率。计算假设退休后按月领取补充养老金至预期余命结束。

在悲观情景下，一个退休前月薪10,000元的职工，基础养老金月领仅3,800元，距离70%目标替代率（7,000元/月）的月缺口达3,200元。以退休后25年余命计，退休时需额外储备约62万元（现值），才能维持目标生活水平。

三、OECD国家的”三部曲”应对：我们能学到什么？

OECD国家的养老金改革经历了三个阶段，每个阶段都有清晰的制度对应：

第一阶段（1950-1975年）：夯实基础。进入老龄社会时（65岁以上人口>7%），完成第一支柱全覆盖。核心目标是”老有所养”，基础养老金替代率约40%-50%。中国在2000年进入这一阶段，但基础养老金替代率至今未达到稳定水平。

第二阶段（1975-2010年）：结构转型。进入深度老龄社会时（65岁以上人口>14%），引入第二、三支柱。核心特征是”延期征税”激励个人积累——美国401(k)、英国个人养老金账户均在此阶段建立。中国预计2025年进入深度老龄社会，个人养老金制度于2022年11月正式启动。

第三阶段（2010-2050年）：参数调整。进入超级老龄社会时（65岁以上人口>21%），核心策略是”多缴、少领、晚退”。法定退休年龄普遍提高到67-70岁，如丹麦、荷兰、瑞典已锁定70岁目标。中国预计2035年左右进入超级老龄社会。

OECD的教训是：基础养老金替代率一旦下降，很难通过政策调整拉回来。真正的”安全网”不是第一支柱，而是三支柱叠加后的总替代率。

从国际对比看：

国家/地区	第一支柱替代率	强制积累替代率	总替代率	正常退休年龄
OECD平均	约40%	约23%	约63%	66.4岁（男）/65.9岁（女）
中国（当前实际）	约45%	约5%（企业年金覆盖率低）	约50%	60岁（男）/55岁（女干部）/50岁（女工人）
中国（制度目标）	约40%	约20%（企业年金+个人养老金）	约60%+	逐步延迟中

数据来源：OECD Pension Outlook 2025、人社部历年统计公报、中国社科院养老金精算报告。

差距是明显的：即使达到制度目标，中国整体替代率也低于OECD平均水平。退休年龄的差距更是核心变量——更低的退休年龄意味着更短的积累期和更长的领取期，双重压力挤压替代率。

四、多支柱配置精算框架

基于以上分析，我们提出一个”三支柱养老资产配置精算框架”，以帮助投资者在30-55岁的”养老积累窗口期”内系统性地填补缺口。

第一步：确定目标替代率。世行建议退休后收入替代率应达70%-80%以维持生活水平不变。保守估计，我们取70%作为目标。当前第一支柱约45%，缺口25个百分点。

第二步：倒算退休时需累积的资产。以基准情景为例，每月缺口2,500元（按当前购买力），20年余命（通胀调整后），在3.5%年化收益率假设下，退休时约需45万元补充资产。

第三步：规划年度缴费额。假设从35岁开始积累，到60岁退休共25年，在3.5%年化收益率下，每月需定投约1,000元即可达到45万元目标。如果延迟到65岁退休（多积累5年），每月仅需约780元。

第四步：选择配置工具。

配置层级	工具类型	风险水平	预期长期收益	建议占比
安全层	个人养老金（存款/国债/商业养老保险）	极低	1.5%-2.5%	30%-40%
稳健层	企业年金/职业年金/养老年金保险	低-中	2.5%-3.5%	30%-40%
增值层	养老目标基金/指数ETF/分红型保险	中-高	3.5%-6%	20%-30%

个人养老金制度要点（据财政部、税务总局公告2024年第21号）：年缴费上限12,000元，享受递延纳税——缴费环节在综合所得中据实扣除，投资环节暂不征收个人所得税，领取环节按3%单独计税。

五、敏感性分析：关键变量对缺口的影响

养老缺口对三个变量的敏感度最高：

1. 退休年龄。每延迟退休1年，在3.5%收益率假设下，退休时可累积资产增加约5%，同时领取年限减少约1年——双重改善。如果退休年龄从60岁延迟到65岁，基准情景下的储备需求从45万元降至约34万元，降幅达24%。

2. 投资收益率。年化收益率从3.5%提升至4.5%（增加1个百分点），25年积累期后终值差异约28%。这意味着在风险可控的前提下，适度提升养老资产的配置效率，可以显著降低缴费压力。

3. 积累起始年龄。从30岁开始积累 vs 从40岁开始，假设月投1,000元、3.5%收益率，60岁退休时的终值差距达约36万元（30岁起：约56万元；40岁起：约32万元）。”时间的复利”是养老金积累中最不可替代的要素。

核心结论

养老金替代率从45%向40%以下滑落不是”可能性”，而是人口结构趋势下的精算必然。赡养率恶化 + 记账利率下行 + 年金覆盖率低，三重压力形成了替代率的”持续下行动力”。
基准情景下，退休时需额外储备约45万元（现值）才能将总替代率从45%补足至70%。在悲观情景（替代率38%、退休余命25年）下，缺口升至62万元。
延迟退休的效果显著。从60岁延至65岁退休，储备需求可下降约24%。OECD国家已将正常退休年龄普遍推至65-70岁，中国也在推进渐进式延迟退休。
个人养老金制度是填补缺口的核心工具。年缴费12,000元、25年积累，在3.5%收益率下可累积约45万元——恰好覆盖基准情景的缺口。税收递延政策进一步放大实际收益。
开始得越早，压力越小。30岁起月投1,000元，比40岁起月投2,000元，最终积累更多（56万 vs 32万）。时间的复利不容忽视。

数据来源：OECD Pension Outlook 2025（经合组织2025年养老金概览）、中国社科院世界社保研究中心《中国养老金精算报告2019-2050》、人力资源和社会保障部历年统计公报、《财政部税务总局关于在全国范围实施个人养老金个人所得税优惠政策的公告》（2024年第21号）、国家金融监督管理总局个税递延型养老保险与个人养老金衔接相关通知、联合国世界人口预测（中方案）。精算测算假设见正文标注。

分红险演示利率从3.9%调至3.5%：是降温还是回归理性？

2026年6月22日超哥话保

分红险演示利率从3.9%调至3.5%：是”降温”还是”回归理性”？

2026年Q1，分红险保费占人身险新单比例突破80%（据财联社2026年Q1数据）。而就在分红险站上”C位”的同时，一场围绕演示利率的监管调整也悄然落地：全行业共识将分红险演示利率上限从3.9%下调至3.5%，各公司须在6月30日前完成变更备案或停售（据新华网2026年4月8日报道）。

演示利率降了40个基点，意味着什么？是”画饼”空间被压缩了，还是分红险的”天花板”真的矮了？分红实现率、预定利率、演示利率三者之间到底什么关系？本文用三组数据，把这些问题讲清楚。

一、演示利率≠你能拿到的钱

先看清最基本的概念框架：

概念	含义	当前水平	是否写入合同
预定利率	保险公司承诺的最低保证定价利率，决定了现金价值的底线	1.75%（2025年9月起）	✅ 写入合同
演示利率	保险公司在销售材料中假设的预期收益率上限，用于利益演示	从3.9%调至3.5%（2026年6月30日全面落地）	❌ 仅为演示假设
实际分红水平	取决于保险公司实际投资和经营结果，与演示利率无直接关联	2025年度指导意见约3.2%	❌ 不确定，可能为0

三个概念之间的逻辑链是：预定利率决定”地板”→实际投资经营决定”蛋糕大小”→演示利率只是销售端的”预期上限”。

演示利率下调40bp，是按照银保监办发〔2020〕6号的分红演示规则进行还原后的结果——演示收益率 r = 0.7i’ + 0.3i – k/n。i’ 从3.9%降至3.5%，意味着增额寿型分红险的演示收益率（含分红）将从约3.1‰下调至约2.8%，降幅约10%。这不是收益”缩水”，而是预期”回归”。

中央财经大学中国财富管理研究中心副主任马炜指出：分红险的浮动利益完全取决于保险公司的实际经营状况，不仅不固定，甚至可能为零（据新华网2026年4月8日）。监管此举的核心考量是保护消费者权益、提升演示利率的可实现性。

二、为什么此刻按下”降温键”？三组数据揭示真相

数据一：10年期国债收益率约1.8%，预定利率1.75%的利差已逼近临界点

截至2026年6月，10年期国债收益率中枢已降至约1.80%。按照险资长期收益 ≈ 10年期债 + 1.5%~2% 的测算框架，险资长期收益率约在3.3%~3.8%区间。而人身险行业过去3年滚动平均财务收益率约为3.2%。

1.75%的预定利率是刚性的——不论保险公司赚不赚钱，这1.75%必须兑付。如果演示利率还挂在3.9%，保险公司在销售端展示的”预期收益”与实际可支撑的收益之间就会出现巨大的落差。利差损风险敞口持续扩大，不是一个理论问题，而是一个已经发生的现实。

中英人寿2026年2月发布福满佳C款（悦享版）终身寿险（分红型），将保证部分预定利率设定为1.25%，较行业主流的1.75%下调50个基点，创下国内储蓄型人身险保证收益的历史新低。行业先行者的这一步，已经给出了方向。

数据二：Q1保费分红险占比超80%，”一家独大”催生合规风险

2025年，中国人寿浮动收益型业务在首年期交保费中占比近50%，太保寿险新保期缴中分红险占比提升至半数，中国平安分红险规模保费同比增长超40%，新华保险分红险占整体期交业务比例在Q4达到77%。

进入2026年Q1，这个比例进一步攀升至80%以上（财联社2026年Q1数据）。当全行业80%以上的新保费都集中在单一产品类型时，销售误导的累积风险就会以乘数级放大。

在一线销售场景中，部分业务员以高演示利率吸引客户的现象确实存在。”演示利率3.9%→客户以为能拿到3.9%→实际分红可能只有3.2%甚至更低”，这个认知偏差的后果最终会反馈到消费者信任和行业声誉上。

马炜的分析直击要害：”在实际销售过程中，部分业务员以高演示利率吸引客户，容易导致消费者误以为演示收益就是未来能拿到的钱，从而埋下销售误导隐患。”

数据三：2025年度实际分红水平指导意见3.2%——如果演示3.9%，实现率只有82%

监管部门给出的2025年度实际分红水平指导意见为3.2%（据新华网2026年4月8日）。如果演示利率仍维持在3.9%，对应的分红实现率只有约82%。

而根据行业统计，2026年公开的分红实现率数据已经出现明显分化：部分头部公司可维持100%以上，但大量中小公司远低于100%。演示利率3.5%对应3.2%的实际水平，实现率约91%——虽然仍不到100%，但已经大幅缩小了”画饼”与”吃饭”之间的差距。

对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格分析认为：险企降低分红险预定利率和演示利率，是为了应对长期低利率环境，防范利差损风险，并与定价动态调整机制接轨。推动行业从”高保证”向”低保证+高浮动”模式转型，引导行业竞争回归至投资与服务能力。

三、消费者该关注什么？三个硬指标比演示数字更重要

演示利率下调后，消费者在面对分红险时，建议不再盯着演示数字，转而关注以下三个”硬指标”：

① 分红实现率。演示利率调低后，实现率反而更容易接近100%——这是监管意图的”善意”。选择分红险时，重点查看保险公司过去3-5年同类产品的分红实现率，而非当期的演示利率。根据金发〔2024〕18号，保险公司须在官网定期披露分红实现率，消费者可直接查询。

② 公司投资能力。分红来源是”三差”中的利差为主——利差 = 实际投资收益率 – 预定利率。预定利率1.75%的前提下，如果保险公司投资收益率为4.6%（2025年行业水平），利差空间为2.85%；如果投资收益率降至3.2%，利差就只剩1.45%。投资能力的差异直接决定分红水平的长期可持续性。

③ 保证现价。预定利率1.75%对应的保证现价是”无论如何都能拿到”的底线。演示利率下调不影响这个底线。消费者应关注保证现金价值的回本年限和长期增长率，这是衡量”安全垫”最直接的指标。

关注指标	为什么重要	如何获取
分红实现率	衡量”说到做到”的能力	保险公司官网定期披露
投资收益率（近3年）	决定利差空间和分红可持续性	偿付能力报告/年报
保证现金价值回本年限	决定资金安全底线	产品条款/利益演示表

四、从”高保证+高演示”到”低保证+高浮动”：行业正在重构竞争逻辑

如果把时间线拉长，我们会看到一条清晰的演进路径：

2015年：保监发〔2015〕93号《分红保险精算规定》发布，奠定了分红险精算的底层规则框架。
2020年：银保监办发〔2020〕6号统一规定分红演示仅做利差演示，分配比例统一70%。
2024年：金发〔2024〕18号鼓励发展长期分红险，养老年金产品的价值准备金利率可+2%。
2025年9月：分红险预定利率上限从2.0%调至1.75%。
2026年3-6月：演示利率上限从3.9%调至3.5%。

每一次调整，都在推动一个共同的方向：让确定的更确定（保证收益降低、更可持续），让浮动的更真实（演示利率更接近实际可支撑水平）。

过去的分红险竞争逻辑是”演示利率越高→看起来越诱人→卖得越多”。未来的竞争逻辑将是：“投资能力越强→实际分红越高→分红实现率越高→口碑越好→卖得越多”。

这个逻辑转变的核心，是把竞争焦点从”销售端的数字游戏”拉回到”资产端的真功夫”。

小结

演示利率3.9%→3.5%不是分红”缩水”，而是销售预期的理性回归。消费者该拿的保证收益一分不少，浮动的分红部分取决于保险公司实际经营，与演示利率无直接关联。
2025年度实际分红水平约3.2%，演示3.5%后实现率可达91%，较3.9%时的82%大幅改善。这恰恰是监管希望看到的——让消费者看到的数字更接近实际能拿到的。
行业竞争逻辑正在重构：从”谁演示得高”转向”谁投资得好”。分红实现率、公司投资能力、保证现价三个指标，比演示利率更值得关注。
6月30日之后，演示利率全面进入3.5%时代。消费者选择分红险的核心方法论应从”看演示数字”切换到”看公司实力”。

数据来源：新华网《分红险演示利率”降温”》（2026-04-08）、财联社2026年Q1数据、中国保险行业协会2026年Q1例会、联合资信《2026年保险行业分析》、中国太平2026Q1偿付能力报告摘要、中英人寿产品公告。部分政策动态引自银保监办发〔2020〕6号、金发〔2024〕18号。

北京养老金计发基数下调793元，而上海涨到12434：同一份工龄，退休工资能差出一套房

2026年6月22日 Dong, Li

北京养老金计发基数下调793元，而上海涨到12434：同一份工龄，退休工资能差出一套房

刘阿姨今年3月在北京办完退休，工龄32年，预发的养老金是按2025年的基数算的——每月12049元。她本想着下半年基数调整后能补一笔钱，结果等来的消息是：2026年北京养老金计发基数下调至11256元，她的养老金不但没增加，反而可能要被”倒扣”。

而在上海，2026年计发基数涨到了12434元——继续领跑全国。同一年退休的同龄人，因为生活在不同城市，养老金可能差出一倍。这不是猜测，而是正在发生的事实。

计发基数是什么？为什么它决定了你退休后领多少

养老金不是拍脑袋算出来的。基础养老金的计算公式全国统一：基础养老金=计发基数×(1+平均缴费指数)÷2×缴费年限×1%。计发基数就是这个公式里的”锚”——锚越高，算出来的养老金越多。

计发基数每年更新一次，依据是上一年度本省全口径城镇单位就业人员平均工资。由于统计核算需要时间，新基数通常在下半年才公布。在此之前退休的人，先用旧基数”预发”，等新基数公布后再重算补差——绝大多数情况下是补发，但2026年的北京成了罕见的例外。

根据人社部门数据，2026年北京养老金计发基数从12049元/月下调至11256元/月，降幅约6.6%。这意味着2026年内在北京退休的人员，重算后养老金可能低于预发金额。一位工龄44年的退休职工，仅基础养老金一项就每月少了480多元。

全国计发基数排行榜：同一年退休，城市之间能差多少？

计发基数的地区差异是养老金差距的最大来源。以2026年已公布的部分省份数据来看（截至2026年4月）：

排名	地区	2026年计发基数（元/月）	同比增长
1	上海	12434	约1.03%
2	北京	11256	-6.6%（下调）
3	西藏	11777	约2%
—	江苏	8917	约2%
—	浙江	8869	约1.48%
—	山东	7831	约2%
—	黑龙江	7705	约1.78%
—	河北	7410	约2%
—	江西	7054	约2%

（数据来源：各省人社厅官方公布数据；部分省份截至2026年4月暂未公布，表中为2025年基数参考。）

拿同一类人来算一笔账：假设缴费30年、平均缴费指数1.0（即一直按100%标准缴费）、60岁退休。

在上海退休：12434×(1+1)÷2×30×1% = 每月3730元（仅基础养老金部分）

在黑龙江退休：7705×(1+1)÷2×30×1% = 每月2311元

差额：每月1419元，一年差17028元，30年退休生活差出51万元。

同样的工作年限、同样的缴费标准，就因为在不同省份退休，养老金差别超过50万——这几乎是一些小城市半套房的价格。

北京为什么下调？这背后是全国统一大趋势

北京计发基数下调并非偶然。国家正在推进养老保险全国统筹，改革方向是逐步统一各省的缴费基数核定标准。过去各地计发基数”各算各的”，有的省份基数虚高但实际工资水平并没有那么高。2026年起，人社部要求严格按照”全口径城镇单位就业人员平均工资”核定基数，不再允许”注水”。

北京的调整正是因为这个新规——原来北京企业和机关事业单位使用不同基数，2026年统一为全口径标准后，基数自然回调。国家统计局的逻辑很清晰：让养老金计发基数真正反映当地的实际工资水平，为未来全国统一标准铺路。

此外，黑龙江的数据揭示了一个更深层的现实：2024年黑龙江养老保险基金收入2181.4亿元，支出2842.9亿元，缺口近800亿元，抚养比仅1.2:1（即1.2个在职养1个退休）。全国抚养比也在持续下降，从2014年的3.04:1降到2024年的2.63:1。

对退休人员意味着什么？3件事现在就可以做

第一，如果你还没退休，了解你所在省份的计发基数趋势。基数涨幅大的省份，意味着你在当地退休能享受到持续增长的待遇。反之，如果基数增速持续走低，要提前规划——比如通过个人养老金、商业养老保险做补充储备。

第二，2026年新退休的人，搞清楚你是”预发”还是”实发”。如果在计发基数公布前退休，领的是预发养老金，等新基数出来后系统会自动重算。大部分省份是补发，但北京等基数下调地区可能需要退还差额。密切关注当地人社部门的官方通知。

第三，跨省流动就业的人，退休地选择越来越重要。在养老保险全国统筹尚未完全实现前，你在哪个省办退休、按哪个基数算账，直接决定未来几十年能领多少钱。一般规则是：在缴费满10年的最后一个省份退休。如果你曾在多个省份工作过，去当地社保局查询各段缴费记录，提前规划好退休地。

养老金从来不只是”交了多少年”那么简单。计发基数这个”锚”钉在哪里，你的退休生活就锚定在哪里。现在花半小时去查一下你所在省份的基数，可能是你这辈子回报率最高的半小时。

数据来源：各省人社厅官网公开数据、国务院《关于渐进式延迟法定退休年龄的办法》、人社部《关于规范企业职工基本养老保险省级统筹制度的通知》、国家统计局2025年社平工资数据。

2026年养老金调整通知还没来，但这两个新变化退休人员必须知道

2026年6月22日 Dong, Li

2026年养老金调整通知还没来，但这两个新变化退休人员必须知道

“每天刷一遍人社部网站，就等着看养老金涨多少。”家住南京的赵阿姨今年63岁，退休已经8年。跟很多退休人员一样，她最近每天早上起来第一件事，就是打开手机看看2026年养老金调整通知有没有公布。

截至6月22日，人社部官网尚未发布2026年度退休人员基本养老金调整通知。但在等待的过程中，有两件跟退休人员密切相关的大事已经落地——一个关乎你的”第二账户”，一个关乎今年退休人员的待遇计算。

调整通知为何还没出？先看看历史规律

很多人觉得养老金调整是”每年固定涨”，其实时间并不固定。回顾近年：2024年的调整通知是6月17日公布的；2023年是5月22日；2022年是5月26日。人社部数据显示，过去21年职工基本养老金已实现连续上调，2025年全国调整比例为上年度月人均基本养老金的2%。

国家”十五五”规划纲要已明确，退休人员基本养老金调整要更多向低收入人群倾斜。这意味着2026年的调整大概率会延续”定额调整+挂钩调整+倾斜调整”三结合方式，但定额调整的比重可能进一步提高，对养老金较低的退休人员更友好。

往年的操作节奏是：通知公布后，各省在7月底前制定细则，1月至7月的差额一次性补发。社保基金的账本是清晰的——《2024年人力资源和社会保障事业发展统计公报》显示，2024年城镇职工基本养老保险基金收入7.5万亿元、支出6.8万亿元，收支平稳且略有结余。

新变化一：个人养老金账户可以直接买储蓄国债

这是2026年6月刚刚确认的新动态：个人养老金账户的投资范围新增储蓄国债。储蓄国债由国家信用背书，保本保息，在国债产品中属于最稳健的一类。以前普通个人很难直接买到储蓄国债，现在通过个人养老金账户就能购买。

现行个人养老金制度规定，每年最高缴存12000元，可以按月、分次或按年缴纳。交进去的钱可以在个税申报时享受税前扣除。个人养老金属于第三支柱养老保险，完全自愿参加。

假设你每年按12000元上限缴费，适用个税税率20%，仅税收优惠一年就能省下2400元。加上储蓄国债的稳定收益，20年后账户积累是一笔可观的补充养老资金。

新变化二：全国养老金计发基数出炉，各地差距有多大？

对于2026年退休的人来说，计发基数是决定基础养老金”起跑线”的核心变量。根据截至2025年11月已公布的29个省份数据，各省计发基数差异依然显著：

排名	地区	2025年计发基数（元/月）	涨幅
1	上海	12434	约1.03%
2	北京	12049	1.4%
3	西藏	11777	2%
4	深圳	11293	1%
5	天津	9417	2%
6	青海	9056	2%
7	浙江	8433	1.48%
8	河北	7410	2%
9	江西	7054	2%

计发基数直接影响养老金的计算结果。统一个公式：基础养老金=计发基数×(1+平均缴费指数)÷2×缴费年限×1%。举例：同样30年工龄、缴费指数1.0，在上海退休基础养老金约为3730元/月，在江西约为2116元/月，差额超过1600元。

不过要注意，上面这些是2025年的计发基数。各省2026年的新基数通常要等到下半年（7-10月）才公布。如果你在2026年上半年退休，社保部门会先用2025年的基数预发养老金，等新基数出炉后再重新核算补差。

养老金调整通知公布前，你可以做三件事

第一，检查养老金领取资格认证有没有到期。目前多地推行”静默认证”与人脸识别结合，但仍有部分退休人员需要主动认证。打开”掌上12333″APP，进入”社会保险待遇资格认证”，几分钟就能搞定。

第二，开通个人养老金账户。即便企业年金跟你无关，个人养老金是每个人都能参加的。每年12000元的上限，选储蓄国债或养老理财，既稳健又能享受税收优惠，退休后多一笔确定的收入。

第三，关注本省人社厅官网或公众号。调整通知一旦发布，各省通常会在一周内出台具体方案，越早看到越早心里有数。不要轻信社交媒体上的”内部消息”和”预测涨幅”，一切以官方公告为准。

养老金调整是好事，但等待的过程别焦虑。把钱袋子抓在自己手里——该认证认证，该开户开户，退休生活才有底气。

数据来源：人社部官网、人力资源社会保障部财政部《关于2025年调整退休人员基本养老金的通知》、《2024年人力资源和社会保障事业发展统计公报》、人社部发〔2025〕77号文、各省人社厅2025年计发基数公布数据、腾讯新闻2026年6月12日报道。

2026河北养老金计算方法详解，30年工龄能拿多少退休金？

2026年6月21日2026年6月21日 voinul

📌 数据说明：本文使用2025年度计发基数（适用于2026年退休人员）。数据来源：冀人社字〔2025〕105号（河北省人社厅官网 rst.hebei.gov.cn）。更新日期：2026年6月 | 下次更新：2026年9月新基数公布后。

2026河北养老金计算方法详解，30年工龄能拿多少退休金？

2025年河北省养老金计发基数确定为7,410元/月（冀人社字〔2025〕105号），相比2024年的7,265元上涨145元，涨幅约2.0%。

7,410元在全国处于中等偏下水平——比天津9,417元低2,007元，比山西7,253元高157元。但河北养老金计算有一个非常特别的现象——计发基数7,410元比缴费基数基准6,678元高了732元。这个732元的差额意味着什么？意味着按1.0指数缴费的人，基础养老金的计算基数比实际缴费基数高了约10%——相当于”隐形加薪”。

今天老王用30年工龄、1.0缴费指数这个最常见的场景，从政策依据到每一笔钱的来龙去脉，完整算一遍。看完你自己就能算。

河北省企业职工基本养老金由基础养老金、个人账户养老金和过渡性养老金三部分构成。政策依据：办字〔2006〕77号《河北省企业职工基本养老金计发办法》及冀人社字〔2025〕105号。

上面这张图就是河北养老金的完整计算公式。别被公式吓住——老王下面逐项拆开讲，每一步都算清楚。

⚠️ 前提说明：2026年退休使用2025年度计发基数7,410元/月。2026年上半年退休人员先按此基数预发，等2026年新基数公布后补差。

一、计发基数——7,410元，一个特殊的数字

计发基数是整个养老金计算的地基。基础养老金和过渡性养老金两项加起来占总养老金的六成以上，都跟这个数字直接挂钩。

河北近三年计发基数：

2023年：约7,069元
2024年：7,265元（+196元，涨2.8%）
2025年：7,410元（+145元，涨2.0%）

三年累计增长341元。增速从2.8%降到2.0%，和全国趋势一致。

河北的特殊之处：计发基数7,410 > 缴费基数6,678

大多数省份的计发基数和缴费基数基准基本一致，但河北不是——计发基数7,410元比缴费基数基准6,678元高出了732元，差了约11%。

这对退休人员意味着什么？按1.0指数缴费，你每月按6,678元的8%=534元缴个人部分，但退休时基础养老金按7,410元计算——你缴得少、算得多，这732元是白赚的。为什么？因为河北的计发基数包含了财政补贴因素，不是纯算术推导。

横向看，天津9,417元比河北高2,007元，内蒙古8,189元比河北高779元，山西7,253元比河北低157元。河北在华北处于中等偏下。

二、基础养老金——占大头，公式全国统一

计算公式（依据办字〔2006〕77号）：

基础养老金 = 计发基数 × (1 + 平均缴费指数) ÷ 2 × 缴费年限 × 1%

这个公式拆开看就四个要素：

计发基数：7,410元，河北给定的
平均缴费指数：你历年缴费工资÷社平工资的平均值，0.6到3.0之间
(1+指数)÷2：平滑系数——指数低于1.0被往上拉，高于1.0被往下压，缩小差距
缴费年限×1%：每交一年拿1%，交30年拿30%

关键理解：很多人以为缴费指数0.6就是1.0的60%，其实不是。因为(1+0.6)÷2=0.8，(1+1.0)÷2=1.0——0.6指数的基础养老金是1.0的80%，不是60%。(1+指数)÷2这个机制，实际上对低缴费者有倾斜。

代入计算：

1.0指数：7,410 × (1+1.0)÷2 × 30 × 1% = 7,410 × 1.0 × 0.30 = 2,223元/月
0.6指数：7,410 × (1+0.6)÷2 × 30 × 1% = 7,410 × 0.80 × 0.30 = 1,779元/月
2.0指数：7,410 × (1+2.0)÷2 × 30 × 1% = 7,410 × 1.50 × 0.30 = 3,335元/月

注意：1.0指数的2,223元，按缴费基数6,678元算应该是1,997元——732元的计发基数差额让每月多拿了226元。这就是河北”计发基数>缴费基数”带来的”隐形加薪”。

三、个人账户养老金——你自己的钱，存了多少拿多少

计算公式（依据国发〔2005〕38号）：

个人账户养老金 = 个人账户累计储存额 ÷ 计发月数

计发月数跟退休年龄挂钩，全国统一：50岁退休195个月，55岁170个月，60岁139个月。

60岁退休就除以139——这个数字是怎么来的？根据当时人均预期寿命测算，假设60岁退休后还能领约11.6年。活得越久领得越多——这是社保”长寿保险”的属性。

河北个人账户里到底有多少钱？

按6,678元缴费基数、1.0指数，个人月缴534元（6,678×8%），年缴6,411元。但90年代河北社平工资只有现在的1/4左右，早期实际缴费金额远低于此。

综合历史工资增长和记账利率（近年6%-8%），30年1.0指数的个人账户余额大约14.4万元。

代入计算：

1.0指数（约14.4万元）：144,000÷139 = 1,036元/月
0.6指数（约8.6万元）：86,000÷139 = 619元/月
2.0指数（约28.8万元）：288,000÷139 = 2,072元/月

个人账户养老金跟指数完全成正比——0.6就是1.0的60%，2.0就是1.0的200%，没有平滑系数。

⚠️ 个人账户余额未领完的，可由法定继承人一次性领取——这笔钱不会”充公”。

四、过渡性养老金——1.3%系数，全国最早截止

过渡性养老金是给”中人”的——1995年底前参加工作、1996年后退休的人。河北1996年1月1日正式统账结合，视同缴费年限截止到1995年12月31日。

注意：河北的视同截止时间在全国是最早的之一——比天津（1997年底）、山东（1997年底）早了两年。这意味着河北”中人”的视同工龄普遍比其他省份短2年左右，过渡性养老金也相应偏少。

计算公式：

过渡性养老金 = 计发基数 × 平均缴费指数 × 视同缴费年限 × 1.3%

河北1.3%的过渡系数在全国属于中等——比天津1.0%高30%，但低于重庆1.4%。

代入计算（假设3年视同缴费年限，1993-1995年）：

1.0指数：7,410 × 1.0 × 3 × 1.3% = 289元/月
0.6指数：7,410 × 0.6 × 3 × 1.3% = 173元/月
2.0指数：7,410 × 2.0 × 3 × 1.3% = 578元/月

3年视同，1.0指数每月多289元，一年3,468元。如果视同5-6年（80年代中期参加工作的老职工），过渡性养老金可达482-578元/月。

⚠️ 视同缴费年限认定：视同缴费年限以原始档案记载为准——招工审批表、转正定级表缺一不可。河北1995年底截止意味着很多”中人”只有3-5年视同，比其他省份少。档案不全更要提前预审——哪怕少1年视同，就是96元/月（1.0指数），一年1,152元。

五、汇总——30年工龄在河北到底能拿多少？

三项加起来就是你的养老金：

1.0指数约3,548元/月——在华北处于中等偏下。

0.6到1.0差距975元/月，一年11,700元。河北基数不高，缴费指数的影响比北京、上海小，但975元在河北不是小数。

不同视同工龄的影响（1.0指数，30年总工龄）：

0年视同（1996年后参加工作的”新人”）：基础2,223 + 个人账户1,036 = 3,259元
3年视同：基础2,223 + 个人账户1,036 + 过渡289 = 3,548元
6年视同：基础2,223 + 个人账户1,036 + 过渡578 = 3,837元

回本测算：1.0指数30年个人累计缴费约14.4万元，月养老金3,548元。回本时间 = 144,000÷3,548 ≈ 41个月（约3.4年）。河北人均预期寿命约76岁，60岁退休可领约16年——纯收益约54万元。

六、老王给河北朋友的建议

第一，计发基数732元差额是河北的”隐形福利”。7,410元计发基数比6,678元缴费基数高732元，按1.0指数30年工龄，仅基础养老金这一项就多算226元/月，一年2,712元。河北的退休人员要意识到这个优势——你的养老金比按缴费基数直接算的要多。

第二，视同截止早，过渡性养老金偏少。河北1995年底就截止了视同认定，比天津、山东早了两年。如果你1993-1995年参加工作，只有2-3年视同，而同样的工作经历在天津可能有4-5年视同。跨省就业的人要注意这个差异。

第三，3,548元在河北够不够？说句实在话——社保是咱的底线，必须交。3,548元在河北地级市够基本生活，但替代率只有40%左右，退休收入断崖式下降。很多朋友会在社保基础上补一份商业养老险，把缺口填上。想知道怎么补、补多少合适，评论区打个”养老”，老王帮你算。

第四，河北紧邻京津，跨城就业要算清楚退休地。如果你在天津或北京也缴过费，需要注意：天津基数9,417元比河北高2,007元，北京12,049元更高。但河北的732元差额和1.3%过渡系数也是优势。高指数者在京津退休更划算，低指数者在河北退休过渡性养老金虽少但基数差额是白赚的——需要个案精算。

📋 政策文件引用汇总

办字〔2006〕77号《河北省企业职工基本养老金计发办法》——养老金计算总框架、1.3%过渡系数
冀人社字〔2025〕105号——2025年计发基数7,410元
国发〔2005〕38号《国务院关于完善企业职工基本养老保险制度的决定》——个人账户养老金计发月数

你是河北的？交了多少年？1995年底前有没有工作经历？缴费指数大概在什么范围？欢迎评论区留言，老王帮你用河北的公式精算一遍。