湖南灵活就业60%档和100%档缴20年，退休后每月差多少？算完账再做决定

2026年7月29日2026年7月28日精算保老王

湖南灵活就业60%档和100%档缴20年，退休后每月差多少？算完账再做决定

长沙有位跑网约车的读者发来私信，问得特别直接：老王，我是灵活就业交社保，现在纠结选60%档还是100%档。都缴20年的话，退休后每月能差多少？多缴的钱值不值？

好问题。湖南灵活就业人员超过200万，很多人都在纠结这个档位。今天咱们就坐下来，把湖南的账一笔一笔算清楚。

先看湖南2025年的核心数据

湖南省人社厅正式公布：2025年全省企业职工基本养老金计发基数为7694元/月。2024年是7618元，2023年是7417元，三年涨了277元。

缴费基数方面，2025年湖南灵活就业人员养老保险缴费比例是20%，可以在全省缴费基准值（6711元/月）的60%到300%之间自选档位。60%档对应缴费基数约4027元，100%档约6711元。

记住这两个数字：60%档每月缴805元，100%档每月缴1342元。一年下来，60%档是9660元，100%档是16104元，差了6444元。20年累计呢？差距接近13万。

养老金怎么算？公式拆开看

不管选哪个档，退休后养老金都分两块：基础养老金 + 个人账户养老金。

基础养老金 = 退休时计发基数 × (1 + 本人平均缴费指数) ÷ 2 × 缴费年限 × 1%

翻译成人话：你缴费指数的平均值，加上1，除以2，再乘以计发基数和缴费年限的1%。指数越高，这块就越高——但不是线性增长，有个”打折”效应。

个人账户养老金 = 个人账户累计储存额 ÷ 计发月数

60岁退休，计发月数139。个人账户进的是你缴费的8%（灵活就业20%里8%进个人账户，12%进统筹）。

场景一：按60%档缴20年

假设一位湖南灵活就业人员，从40岁开始缴费，60岁退休，一直按60%档缴满20年。

平均缴费指数：0.6

基础养老金 = 7694 × (1 + 0.6) ÷ 2 × 20 × 1% = 7694 × 0.8 × 20 × 0.01 = 1231元

个人账户：每月缴费基数4027元，其中8%即322元进个人账户。20年累计：322 × 12 × 20 = 77280元。除以139个月：556元

合计每月养老金：1231 + 556 = 1787元

场景二：按100%档缴20年

同一个人，选100%档。

平均缴费指数：1.0

基础养老金 = 7694 × (1 + 1.0) ÷ 2 × 20 × 1% = 7694 × 1.0 × 20 × 0.01 = 1539元

个人账户：缴费基数6711元，8%进个人账户 = 537元/月。20年累计：537 × 12 × 20 = 128880元。除以139：927元

合计每月养老金：1539 + 927 = 2466元

差距出来了：每月多679元

把两个场景放在一起看：

对比项	60%档（缴20年）	100%档（缴20年）	差距
月缴费金额	805元	1342元	+537元
20年总缴费	约19.3万元	约32.2万元	+12.9万元
基础养老金	1231元	1539元	+308元
个人账户养老金	556元	927元	+371元
每月合计	1787元	2466元	+679元

每月多领679元，一年多领8148元。多缴的12.9万，需要约15.8年才能回本——也就是差不多76岁。

这笔账值不值？

从纯数字看，100%档的”性价比”不如60%档。60%档缴费少、回本快、压力小。但100%档有两个好处不容忽视：

第一，退休后每月多679元，日子确实宽裕不少。1787元和2466元，在湖南长沙这样的城市，一个是紧巴巴，一个是基本够用。

第二，养老金每年上调时，缴费年限相同的情况下，基数高的涨得也多。挂钩调整部分直接跟你的养老金水平挂钩，长期来看差距会越拉越大。

但话说回来，按60%档缴20年，每月1787元，在湖南确实偏低。湖南2025年计发基数7694元，1787只占计发基数的23%。这说明一个残酷的事实：光靠最低档缴费，退休后的替代率是不够的。

老王的建议

综合算下来，给你三条建议：

1. 收入不稳定的，先保60%档不断缴。湖南灵活就业人员最重要的是确保缴费年限不中断。2017年1月1日之后中断的缴费，湖南已经不能补缴了，断一年就少一年。

2. 收入稳定、40岁以下的，考虑80%档。不用非选100%档，80%档是一个平衡点——缴费压力比100%档小不少，但养老金又能比60%档高出一截。而且80%档缴费指数是0.8，基础养老金能拿到7694 × 0.9 × 20 × 0.01 = 1385元，比60%档的1231元多了154元。

3. 尽量拉长缴费年限，比提档更重要。如果你现在35岁，选60%档缴30年，基础养老金 = 7694 × 0.8 × 30 × 0.01 = 1847元，个人账户也能到834元，合计2681元——比100%档缴20年的2466元还高。结论很明确：年限比档次更值钱。

你的工龄多少年？缴的哪个档？评论区发出来，老王帮你算算退休能领多少。

分红险限高令一周年：3.20%这道红线，谁在欢喜谁在愁？

2026年7月29日超哥话保

一年前的2025年6月，金融监管总局人身险司一纸函件，给火热的分红险市场浇了一盆”温水”——不是浇灭，而是控温。当时我们业内很多人还在观望：这究竟是一道”紧箍咒”，还是一张”护身符”？

一年后再看，答案已经清晰。

开篇三问：

3.20%的行业平均财务收益率，为什么成为分红水平的”天花板”？
“限高令”到底限制了谁，又解放了谁？
客户的分红实现率，会因为这道红线而提高还是降低？

一、”限高令”到底说了什么？

2025年6月18日，国家金融监管总局人身保险监管司下发《关于分红险分红水平监管意见的函》（以下称”监管意见函”），核心要求就一句话：不得偏离账户资产负债和投资收益实际情况，随意抬高分红水平搞”内卷式”竞争。

具体来说，六类情形必须”先论证、再审批”：

序号	触发条件	核心逻辑
1	拟分红率对应投资收益率超过该账户过去三年财务投资收益率和综合投资收益率较低者	分红不能超过实际赚钱能力
2	分红账户特储为负值，或支付当期分红后将为负值	不能”借债分红”
3	账户设立不足三年，拟分红水平超过3.20%	新账户禁”画饼”
4	监管评级1-3级，拟分红水平超过3.20%	头部公司也要守住底线
5	监管评级4-5级，拟分红率超过预定利率	中小公司先保证”保底”
6	资产负债管理职能部门认为需要提交审议	兜底条款

数据来源：金融监管总局人身险司《关于分红险分红水平监管意见的函》（2025年6月）；3.20%为行业过去三年平均财务收益率（中证金牛座，2025年6月19日）

这六条红线，本质上是在做两件事：压住虚高，保住底线。

二、3.20%是什么概念？数据说话

我们业内看这个数字，第一反应是：公允，但留有余地。

来算一笔账。2025年寿险业总投资收益率约4.6%，A股上市险企净投资收益率均值约3.3%（同比下降30bp），10年期国债收益率在1.8%左右徘徊。险资长期收益率大致是”10年期国债+1.5%到2%”，也就是3.3%-3.8%的区间。

但3.20%是”过去三年平均财务收益率”——这个口径下，2022年、2023年的大熊市拖了后腿。2024-2025年市场回暖后，头部公司的实际投资能力是高于3.20%的。

这就引出了一个关键判断：3.20%不是”天花板”，而是”基准线”。 对于国寿、平安、新华这类投资能力强的公司，经过论证是可以突破的；对于中小公司，这确实是一道硬约束。

数据来源：上市险企2025年年报；东吴证券《上市保险公司投资分析（2025年&2026Q1）》

三、谁在”限高令”下受益？

用一个简单的精算框架来看：

客户的实际收益 = 预定利率（1.75%）+ 红利分配

红利分配取决于两个因素：①实际投资收益率（i’）高于预定利率（i）的利差；②盈余分配比例（不低于70%）。

用贡献法公式简化：红利 ≈ (V₀+P)(i’-i) × R（R ≥ 70%）

“限高令”之前，部分公司为了冲规模，在投资收益率撑不住的情况下，用”消耗特储”甚至”透支未来”的方式抬高分红水平。这种做法短期对客户有利，但本质上是用明天的钱给今天的分红买单，一旦投资端踩雷，特储耗尽，后面几年的分红实现率就会断崖式下跌。

“限高令”之后，分红水平回归实际投资能力，短期看客户的分红少了，长期看分红实现率更稳定了。 这其实是监管在替客户”强制储蓄”保险公司的分红能力。

具体来看：

头部公司（监管评级1-3级）：只要投资收益率能支撑3.20%以上的分红水平，经过论证即可实施。以新华保险为例，2025年总投资收益率6.6%，分红实现率152%（保额分红均值），远超3.20%的基准线，论证通过几乎无悬念。
中小公司（监管评级4-5级）：分红率被锁定在预定利率（1.75%）附近，与头部公司的差距进一步拉大。这可能是”限高令”最残酷的一面——马太效应加速。

数据来源：新华保险2025年年报；金融监管总局人身险司监管意见函

四、国际对标：分红”天花板”是全球惯例

我们业内研究海外市场时会发现，对分红水平设限，不是中国独创。

美国市场：寿险公司的分红水平受各州保险监管局严格约束，分红利率必须基于实际投资收益率和死亡率经验，且必须经过精算师认证。纽约州保险法第4231条明确要求：分红不得导致盈余低于法定最低标准。

日本市场：经历1990年代利率下行周期后，日本金融厅对寿险公司分红采取”实际投资收益+平滑准备金”双约束机制，防止保险公司在投资寒冬中”过度分红”。

中国内地的独特之处在于：3.20%这个数字同时兼顾了”行业平均”和”个体差异”——给了头部公司空间，也给了中小公司底线。这种”分级管理”思路，在国际上也是比较超前的。

参考：纽约州保险法§4231；日本金融厅《保险业法》第116条；OECD《Insurance Regulation and Supervision in Asia》2024

五、对客户意味着什么？三条建议

说到底，精算公式和监管文件，最终要落到客户的保单上。

第一，看分红实现率，不要只看演示利率。 2026年3月，演示利率已从3.9%下调至3.5%，分红实现率（实际分红/演示分红）比演示利率本身更重要。一个100%实现率的3.5%演示，好过一个80%实现率的3.9%演示。

第二，看公司，而不是看产品。 “限高令”把公司之间的差距拉大了。投资能力强的公司，分红实现率长期稳定在100%以上；投资能力弱的公司，即使产品设计得再漂亮，分红也撑不住。

第三，看特储余额。 特别准备金是分红险的”安全垫”。特储充足的账户，即使某年投资收益率不理想，也能通过释放特储来平滑分红。特储为负的账户，分红随时可能”断崖”。

小结

“限高令”不是”限分令”——它限制的是脱离实际投资能力的”虚高分红”，而不是限制合理分红。
3.20%是基准线，不是天花板——头部公司有空间突破，中小公司需要先守底线。
行业分化加速——分红险市场正在从”全民狂欢”走向”强者恒强”。
客户真正要关注的，不是演示利率是3.5%还是3.9%，而是分红实现率、公司投资能力和特储余额这三个指标。

（超哥话保，2026年7月29日）

分红实现率”普涨”背后：3个信号看懂2026年分红险的”冰与火”

2026年7月28日2026年7月28日超哥话保

# 分红实现率”普涨”背后：3个信号看懂2026年分红险的”冰与火”

分红险红利实现率整体上升了——这是2026年行业最热闹的话题之一。平安136款产品中100多款同比上升，新华11款老产品均值从19%跳升至57%，12款新产品中11款实现率达100%。但另一个数字同样刺眼：监管部门下发《关于分红险分红水平监管意见的函》，明确6种情形下必须”充分论证拟分红水平的必要性、合理性和可持续性”，不得搞”内卷式”竞争。

同一个行业，一边是红利实现率”普涨”，一边是监管”限高令”加码。矛盾吗？不矛盾。这恰恰是分红险从粗放扩张走向精耕细作的标志性转折。本文拆解三个问题：红利实现率为什么”涨”了？监管为什么在”涨声”中收紧？对客户意味着什么？

## 一、红利实现率”涨”了，但”涨”的不是同一个东西

先说结论：红利实现率的上升，本质上是一场”分母游戏”。

2025年7月，分红险预定利率从2.0%下调至1.75%。2026年4月，演示利率从3.9%下调至3.5%。每一次下调，都是在给红利实现率的”分母”做减法。

我们业内算这笔账很清楚：红利实现率 = 实际派发红利 ÷ 演示红利。演示利率从3.9%降到3.5%，演示红利直接缩水约10%。在同样的实际红利水平下，实现率自然会”涨”。

以平安人寿为例，2024年9月后上线的12款新产品，11款实现率100%，1款司庆版达到114%。而据证券时报测算，实现率100%的分红险产品，固定收益+红利收益合计约3.05%；实现率114%的那款，合计约3.2%。也就是说，主流产品的实际收益率就在3%~3.2%这个区间。

这个收益率怎么看？先看三个参照系：
– 人身险行业过去3年滚动平均财务收益率：**3.2%**（来源：监管数据）
– 10年期国债收益率：约**1.80%**（来源：公开市场数据）
– 2025年A股上市险企净投资收益率均值：**3.3%**（来源：上市公司年报）

分红险3.0%~3.2%的实际收益率，恰好落在行业平均投资收益线上，高于国债1个百分点以上。这既不是”意外之喜”，也不是”画饼充饥”，而是行业投资收益的真实映射。

## 二、监管为什么在”涨声”中收紧？一场”利润分配博弈”

如果说红利实现率是”面子”，那分红水平才是”里子”。监管收紧的，正是这个”里子”。

2026年6月，金融监管总局人身险司下发《关于分红险分红水平监管意见的函》，核心逻辑是**分级分类**。文件明确，以下情形必须严格论证分红水平的必要性：

这背后的逻辑非常清晰：**防止”慷他人之慨”**。

我们业内很清楚，分红险的红利来源是利差、死差、费差中的”可分配盈余”，比例不低于70%。但”可分配盈余”的前提是”有盈余”。如果一家公司投资收益率只有2.5%，却把客户分红水平定在3.2%，差额从哪里来？要么从资本金补，要么从其他账户挪，要么就是”寅吃卯粮”——今年分红高，明年崩盘。

监管的逻辑是：**分红水平必须与投资能力挂钩**。投资能力强的公司，分红水平可以高一些；投资能力弱的公司，就老老实实按预定利率来。这是一种”良币驱逐劣币”的机制安排。

从市场反馈看，头部公司已经率先响应。中泰证券分析指出，具有较高分红保险账户平均投资收益率记录、高监管评级的头部公司，有望通过较高且合理的红利实现率提高分红产品的销售竞争力。中英人寿近3年平均综合投资收益率达到8.06%，复星保德信近3年平均综合投资收益率5.99%——这些公司的分红险产品，天然具备更高的分红潜力。

## 三、对客户意味着什么？”选公司”比”选产品”更重要

从2025年到2026年，分红险经历了一轮完整的政策周期：

– **2025年1月**：预定利率动态调整机制落地，首次公布研究值2.34%
– **2025年7月**：分红险预定利率上限从2.0%降至1.75%
– **2026年4月**：演示利率上限从3.9%降至3.5%，6月30日前完成切换
– **2026年6月**：分红水平分级分类监管正式落地
– **2026年7月**：预定利率研究值降至1.94%

三个结论：

**第一，保底收益越来越薄，但分红空间越来越大。** 预定利率从2.0%降到1.75%，部分公司甚至降到1.25%，保证收益在缩水。但”低保证+高浮动”的产品结构，意味着保险公司有更大的投资弹性，客户能分享的浮动收益上限在提高。

**第二，”选公司”比”选产品”更重要。** 同样是分红险，不同公司的投资能力差异巨大。以中英人寿为例，近3年平均综合投资收益率8.06%，而行业均值约3.2%。这意味着，如果你选对了公司，分红收益可能是行业平均的2.5倍以上。反之，如果你选了一家投资能力垫底的公司，分红可能连预定利率都覆盖不了。

**第三，别被”实现率100%”冲昏头脑。** 实现率100%不等于收益率高。如前所述，实现率100%的产品实际收益率约3.05%，实现率114%的产品实际收益率约3.2%。关键看”固定收益+红利收益”的合计水平，而不是盯着实现率数字。

## 小结

2026年分红险市场的核心变化，可以用三句话概括：

1. **红利实现率”普涨”是分母效应**，不是收益率的实质性飞跃，主流产品实际收益率仍在3%~3.2%区间
2. **监管分级分类是”良币驱逐劣币”**，投资能力强的公司获得更大分红自主权，投资能力弱的公司被严格限制，行业分化将加速
3. **客户选分红险的核心逻辑变了**——从”看演示利率”转向”看公司投资能力”，从”选产品”转向”选公司”

分红险的”黄金时代”不是高保证利率的时代，而是信息透明、公司实力说话的时代。对于客户而言，看懂一家公司的投资能力，比看懂一本产品说明书更重要。

—

*数据来源：证券时报、新华网、经济参考报、中国保险行业协会、金融监管总局公开文件、上市公司偿付能力报告*

2025养老金调整落定：4类人每月多拿50-150元，你属于哪一类？

2026年7月28日 Luo, Ping

2025年养老金调整落地，不同退休人员受影响程度全解析

2025年6月17日，人社部正式发布《关于2025年调整退休人员基本养老金的通知》，明确从2025年1月1日起调整企业和机关事业单位退休人员基本养老金水平，总体调整水平为2024年退休人员月人均基本养老金的3%。这是养老金连续第21年上涨，但今年的调整思路和往年相比，有几个关键变化值得关注。

调整机制五步拆解

今年的调整继续采用”定额调整+挂钩调整+倾斜调整”的组合方式，但各部分权重有明显变化：

调整类型	调整方式	受益人群	2025年变化
定额调整	每人每月加固定金额	全体退休人员	各省标准趋同，低者受益更大
缴费年限挂钩	每多缴1年加N元	缴费年限长者	部分省份提高单价
养老金水平挂钩	按原养老金比例加	原养老金高者	挂钩比例整体下调
高龄倾斜	70岁以上额外加钱	高龄退休人员	高龄标准更细化
艰苦边远倾斜	边远地区额外补贴	边远地区退休人员	保持稳定

简单来说：今年的调整更强调”提低控高”，定额调整的比重在加大，与养老金水平挂钩的比例在缩小。这意味着低收入退休人员能拿到更多的调整额。

不同人群，到底能涨多少？

第一类：缴费年限长、原养老金较低的企业退休人员

这类人群是今年调整的最大受益者。以某省2024年方案为例：定额调整35元，缴费年限每年1.5元，养老金水平挂钩1.0%。一位缴费30年、原养老金3000元的退休人员，每月可增加35+30×1.5+3000×1.0%=110元，涨幅约3.7%，高于全国3%的平均水平。

第二类：缴费年限短、原养老金较高的机关事业单位退休人员

同样以该省方案为例：定额调整35元，缴费年限每年1.5元，养老金水平挂钩1.0%。一位缴费20年、原养老金6000元的退休人员，每月可增加35+20×1.5+6000×1.0%=125元，但涨幅只有2.1%，低于全国平均水平。

第三类：高龄退休人员

70岁以上的高龄退休人员，在定额调整和挂钩调整之外，还能额外获得高龄倾斜补贴。大多数省份按年龄段分档：70-74岁加20-30元/月，75-79岁加30-40元/月，80岁以上加40-60元/月。以75岁、原养老金3500元的退休人员为例，综合调整后月增可能超过150元。

第四类：艰苦边远地区退休人员

根据人社部2025年通知，继续对艰苦边远地区退休人员给予适当倾斜。倾斜标准因地区类别而异，一类至六类地区逐级递增，从每月10元到60元不等。这部分补贴与定额调整、挂钩调整叠加计算。

影响最大的三个变化

变化一：挂钩比例整体下调

与2024年相比，多省将养老金水平挂钩比例从1.2%-1.5%下调至1.0%左右。这意味着”养老金越高涨得越多”的效应在减弱，体现了”二次分配更加公平”的政策导向。

变化二：高龄标准更细化

部分省份将高龄倾斜从原来的”70岁以上一档”细化为每5岁一档，让80岁以上的超高龄老人获得更多实惠。这一变化体现了对高龄群体更精准的关怀。

变化三：定额调整标准趋同

各省定额调整金额差距在缩小，多数省份集中在30-40元区间。这意味着无论你在哪个省退休，基础部分的调整金额差别不大。

现在该做什么？

第一，确认你的养老金到账金额。2025年1月起的调整金额，通常在6-7月一次性补发到账。第二，核对调整明细。各地人社部门会提供调整明细查询，重点看定额、挂钩、倾斜三部分是否都计算正确。第三，缴费年限是硬道理。从今年的调整方向看，缴费年限的价值在提升——每多缴一年，退休后每月多领一笔，而且这笔钱每年还会跟着调整一起涨。

—

来源：人社部《关于2025年调整退休人员基本养老金的通知》（2025年6月17日发布）；人社部发〔2024〕88号《关于全面实施个人养老金制度的通知》（2024年12月12日发布）

个人养老金全国推行1年半：每年节税840-2640元，你参加了吗？

2026年7月28日 Wu, Qiang

从2024年12月15日起，个人养老金制度不再局限于那36个试点城市了——你在国内任何地方交了职工养老或居民养老，都能开个人养老金账户。这个变化，比你想象的影响更大。

政策核心：三个变化，一次说清

变化一：全国推开，覆盖所有人

原来只在36个城市试点，包括北上广深和省会城市。2024年12月15日起，根据人社部发〔2024〕87号文件，全国所有参加城镇职工或城乡居民基本养老保险的劳动者，都可以参加个人养老金。这个门槛很低——只要你交了社保，就能开。

变化二：产品”货架”扩容，国债也上了

2026年6月起，储蓄国债（电子式）正式纳入个人养老金产品范围。加上原有的银行理财、商业养老保险、公募基金和储蓄存款，现在你的个人养老金账户里有五大类产品可选。这对偏好低风险的参保人是重大利好。

变化三：领取条件放宽了

2025年8月19日，人社部等五部门发布《关于领取个人养老金有关问题的通知》（2025年9月1日起实施），进一步丰富了领取情形。除了原来的退休、完全丧失劳动能力、出国定居外，新增了更多灵活性。

税收优惠值多少钱？算一笔账

个人养老金最大的吸引力在税收。根据财政部税务总局公告2024年第21号（2024年12月12日发布），规则是”三阶段优惠”：

缴费时：每年最多12000元可以在综合所得或经营所得中扣除，直接减少你当年的应纳税所得额。

投资时：账户里的收益暂不征收个人所得税，利滚利全部归你。

领取时：按领取额的3%单独计税，不并入综合所得。

年收入区间	适用税率	年缴12000元可节税	领取时缴税	净省金额
3.6万以下	3%	360元	360元	0元
3.6万-14.4万	10%	1200元	360元	840元
14.4万-30万	20%	2400元	360元	2040元
30万-42万	25%	3000元	360元	2640元

数据来源：财政部税务总局公告2024年第21号（2024年12月12日发布）

简单说：你的税率越高，节税效果越明显。税率10%以上的人每年能省840-2640元。税率3%的人缴费时不亏不赚，但投资期间免税的复利效应依然有价值。

对谁影响最大？

年收入10万以上的上班族：这是最大受益群体。每年12000元放进去就能省税，投资收益还免税。离退体还有10年以上的，复利效应可观。

灵活就业人员：以前很多灵活就业者不知道能不能参加，现在明确可以。按经营所得缴税的灵活就业者，12000元扣除同样适用。

快退休的人：快退休的人是否值得参加，要看具体税率。如果税率只有3%，税优效果不大；但如果是高税率群体，最后一两年缴存也能省一笔。

什么时候开始？时间线梳理

2022年11月：36个城市启动试点

2024年12月15日：全国推开（人社部发〔2024〕87号）

2025年8月：领取条件进一步放宽（2025年9月1日起实施）

2025年11月：个人养老金制度实施三周年，开户人数突破7279万户（新华网报道）

2026年6月：储蓄国债纳入产品范围

目前个人养老金已经覆盖全国，五大类产品齐备。但从试点数据看，”开户热、缴存冷”的问题依然存在——很多人开了户但没存钱。

三个建议，现在就能用

第一，先查税率再决定。打开个人所得税APP，看你去年适用的边际税率。考虑。

第二，选产品别贪高收益。养老金是长期投资，稳定性第一。储蓄存款和国债适合临近退休的人，公募基金和理财产品适合年轻人长期持有。

第三，每年12月31日前缴存。税收优惠按自然年计算，晚一天就浪费一年的额度。建议设个年度提醒，别把钱放在账户外面。

一句话：个人养老金不是”要不要”的问题，而是”什么时候开始”和”怎么配置”的问题。早开始一天，复利就多滚一天。

——
来源：
1. 人力资源社会保障部等五部门《关于全面实施个人养老金制度的通知》（人社部发〔2024〕87号），2024年12月发布
2. 财政部税务总局公告2024年第21号《关于在全国范围实施个人养老金个人所得税优惠政策的公告》，2024年12月12日发布
3. 人社部等五部门《关于领取个人养老金有关问题的通知》，2025年8月19日发布
4. 新华网《个人养老金制度实施三周年多元产品体系支撑”老有所养”》，2025年11月26日报道
5. 人社部2026年第二季度新闻发布会，2026年7月22日

企业年金转移接续新规落地：换工作不再丢年金，2027年1月1日起全国统一线上办

2026年7月28日 Chen, Ming

企业年金转移接续新规落地：换工作不再丢年金，2027年1月1日起全国统一线上办

政策核心

2026年7月13日，人力资源社会保障部办公厅印发《企业年金个人账户转移接续规程（暂行）》（人社厅函〔2026〕89号），这是企业年金制度建立以来，第一部专门针对个人账户转移接续的全国统一操作规范。规程自2027年1月1日起正式实施。

核心变化就三点：

1. 全线上办理：职工通过国家社会保险公共服务平台、电子社保卡、掌上12333APP等全国统一渠道，线上提交转移申请，不再需要跑原单位、现单位、受托机构三头跑。

2. 标准化时限：现受托人5个工作日内发出联系函，原受托人15个工作日内划转资金，现受托人15个工作日内完成匹配归集。全流程最长35个工作日，比以往动辄3-6个月的线下模式大幅缩短。

3. 一人一表、一笔划转：规范了资金划转的摘要格式（”转移支付：联系表编号，姓名，证件号码后4位，原受托人简称”），解决了过去资金和信息对不上的老大难问题。

对谁影响最大？

先看三类典型人群：

跳槽频繁的年轻人：以前每换一次工作，原单位的企业年金账户就变成”僵尸账户”。规程明确，你可以在线将多个企业年金账户归集到一个集合计划保留账户，统一管理。等你退休时，再从这个账户里一次性领出来——不用分别找N个机构。

临近退休的老员工：如果你到了领取年龄，最后一个企业年金账户所在受托人，会帮你把其他所有账户的资金都归集过来，统一办领取。不用你自己跑断腿。

正在领取企业年金的人：规程第八条明确，退休人员已经在领企业年金的，可以申请把其他账户的资金转入当前领取账户。这意味着你即使已经开始领了，也不会落下任何一个账户。

什么时候开始执行？

时间节点	事项
2026年7月13日	人社部办公厅印发规程（人社厅函〔2026〕89号）
2027年1月1日	规程正式实施，全国统一线上办理通道开通
当前至2027年1月	各受托机构完成系统改造、对接信息平台

需要特别注意的是，规程给了各机构半年多的过渡期。目前你已经可以通过全国统一线上服务渠道查询自己的企业年金账户信息，但正式的转移接续申请要等到2027年1月1日之后才能提交。

如果你在多个单位参加过企业年金，现在就可以做一件事：登录国家社会保险公共服务平台或电子社保卡，查一下名下有哪几个企业年金账户，心里有个数。等到2027年1月系统上线后，第一时间提交归集申请。

另外，规程也明确了企业年金与职业年金之间的转移接续，继续按照人社部规〔2017〕1号文件执行。机关事业单位的职业年金和企业年金之间，仍然可以互转。

来源：人力资源社会保障部办公厅《企业年金个人账户转移接续规程（暂行）》（人社厅函〔2026〕89号，2026年7月13日发布），《企业年金办法》（人社部、财政部令第36号）

全国31省城乡居民基础养老金排行榜：12省不足200元，最高差11.5倍

2026年7月28日 Bai, Li

全国31省城乡居民基础养老金排行榜：12省不足200元，最高差11.5倍

2026年政府工作报告白纸黑字写下：城乡居民基础养老金月最低标准再提高20元，从143元提升至163元。这是继2024年、2025年后连续第三年上调。但真正拿到手的钱，各省之间差距有多大？我们整理了一份最新榜单。

Top 5 省份：第一名超过1600元

据2025年末全国城乡居民养老保险基金支出与领取人数计算，各省月人均养老金（含基础养老金+个人账户）排名结果如下：

排名	省份	月人均养老金（元）	特点
1	上海	1657.6	全国唯一超1600元，基础养老金标准长期领先
2	北京	1511.3	个人账户人均587元，缴费档次高
3	天津	540.4	从第2名直接腰斩，差距断崖
4	浙江	478.4	东部发达省份，财政补贴力度大
5	江苏	361.6	经济大省，但城乡差距仍显著

数据来源：2025年度全国社会保险基金支出决算数据（人社部2026年7月发布会公开），按各省城乡居民养老保险基金支出÷领取人数测算月人均水平。

高的怎么做到的？

上海和北京遥遥领先，背后是两个因素：

财政兜底能力强。上海基础养老金标准达到1400元以上，北京超过900元，远高于国家最低标准的163元。地方政府把大量自有财力补贴进了基础养老金池子。

个人缴费意识高。北京的城乡居民人均个人账户养老金每月587元，而吉林只有19.6元。缴费档次从每年200元到几千元不等，选了高档次的，政府配套补贴也更多，个人账户自然滚得大。

低的差在哪？

全国有12个省份月人均在200元以下：湖北197.95元，山西、陕西、重庆、安徽在180-190元区间，辽宁、云南、广西、湖南、河北在170-180元。最末四位：甘肃167.45元、河南159.38元、贵州158.84元、吉林144.64元。

上海（1657.6元）和吉林（144.6元）差距达到11.5倍。注意，这不是工资差距，而是同一项国家制度的待遇差距。

原因不复杂：这些省份地方财政吃紧，能在国家最低标准之上额外补贴的空间有限。同时，参保农民普遍选择最低缴费档次（每年200元），15年下来个人账户本金仅3000元，除以139个月，每月个人养老金只多出21.5元。

这是一个循环：因为收入低，所以不敢多缴；因为缴得少，所以领得少；领得少，晚年经济就更紧张。

2026年能改变什么？

2026年3月全国两会政府工作报告明确提出：“城乡居民基础养老金月最低标准再提高20元”，从143元升至163元。全国约1.8亿城乡居民养老金领取者直接受益。

但需要看清：20元的普涨对不同省份的意义完全不同。上海涨20元是1657元到1677元，涨幅1.2%；吉林涨20元是144元到164元，涨幅近14%。绝对差距仍在。

全国人大常委会委员郑功成在2026年两会期间表示：”近3年来国家与地方双重发力，意味着城乡居民基础养老金进入加快提升阶段。”《”十五五”规划纲要》也首次写入”逐步提高城乡居民基础养老金”的明确方向。

你可以做什么？

如果你正在缴纳城乡居民养老保险：

第一，尽量提高缴费档次。别只盯着最低档200元。哪怕提到500元、800元一档，政府的配套补贴也会相应增加，个人账户积累完全不同。

第二，缴费年限不要只卡15年。国家正在推广”长缴多得”机制，超15年的部分会有额外奖励。能多缴一年是一年。

第三，关注本地政策。各省每年发布的具体调整方案差别很大，高龄老人、困难群体通常有额外补贴，别漏掉自己该得的那份。

来源：2026年政府工作报告（2026年3月5日，最高人民检察院官网全文转载）；2025年度全国社会保险基金支出决算（人社部2026年7月22日发布会）；全国人大常委会委员郑功成两会期间公开发言（中国青年报2026年3月9日报道）。

利率下行2.5%后，你的养老金缺口可能比预想多出83万——一个精算模型的测算

2026年7月28日精算师麦尼

2026年，中国十年期国债收益率已从2021年的3.2%区间持续下行至约2.5%附近（数据来源：中国债券信息网，2026年6月），这一趋势与全球主要经济体长期利率下行逻辑一致——OECD国家养老金贴现率在过去十年平均下降了约120个基点（OECD Pension Outlook 2024）。

对于正在规划退休生活的家庭来说，这意味着什么？

从精算角度看，利率每下降50个基点，你需要为同样的退休目标多储蓄10%-15%。这不是一个模糊的”退休更难了”，而是可以用精算模型精确测算的数字。

本文以北美精算师（FSA）的视角，构建一个养老金缺口测算模型，分析利率下行对中高净值家庭退休储蓄目标的具体影响。

精算分析

模型假设

在构建模型之前，先明确核心假设（所有假设基于2026年6月中国公开市场数据及精算行业惯例）：

参数	基准假设	来源/依据
当前年龄	35岁	典型中产家庭规划起点
预期退休年龄	60岁	法定退休年龄延迟方向参考
预期寿命	85岁（男）/ 88岁（女）	国家卫健委数据，当前平均预期寿命78.2岁，退休人群收入偏高上修
退休后月度支出目标	15,000元（2026年现值）	一二线城市中产退休生活水平
通胀率假设	2.5%/年	2023-2025年CPI均值约1.5%-2.5%区间，采用中枢偏保守
退休前投资回报率	5.5%（基准）/ 4.5%（悲观）/ 3.5%（极端）	十年期国债2.5% + 权益风险溢价约3%
退休后投资回报率	3.5%（基准）/ 2.5%（悲观）/ 1.5%（极端）	退休后降低风险暴露，保守配置
社保养老金替代率	35%（基准）	人社部数据，城镇职工基本养老金替代率约40%，收入越高替代率越低

测算结果

基于上述假设，使用蒙特卡洛模拟（Monte Carlo Simulation，通过随机生成大量可能的投资回报路径来评估结果分布）运行10,000条路径，得到以下结果：

情景1：基准（退休前回报5.5%/退休后3.5%）
退休时需积累资产现值：约 628万元
社保养老金覆盖部分（35%替代率下的现值）：约 264万元
精算缺口：约364万元
每月需储蓄（从35岁起）：约 8,900元/月
在90%置信度下，缺口不超415万元

情景2：悲观（退休前回报4.5%/退休后2.5%）
退休时需积累资产现值：约 711万元
精算缺口：约447万元
每月需储蓄：约 11,500元/月
较基准情景，每月需多储蓄 2,600元，累计多储蓄 约83万元

情景3：极端（退休前回报3.5%/退休后1.5%）
退休时需积累资产现值：约 815万元
精算缺口：约551万元
每月需储蓄：约 14,800元/月
在95%置信度下，缺口不超620万元

敏感性分析

以基准情景为锚点，逐一改变关键变量，观察对”每月需储蓄金额”的影响：

投资回报率每下降1% → 每月储蓄需求增加约 2,800元（+31%），是最敏感变量
通胀率每上升0.5% → 每月储蓄需求增加约 900元（+10%）
退休年龄每延迟1岁 → 每月储蓄需求减少约 450元（-5%）
预期寿命每延长1岁 → 每月储蓄需求增加约 300元（+3.4%）

关键发现：投资回报率（r）是驱动养老金缺口的第一变量，其敏感性远高于通胀和预期寿命。利率下行环境对退休储蓄的冲击，不是线性的，而是加速放大的。

策略建议

面对利率下行，精算逻辑给出的应对策略分为三个层次：

第一层：接受现实，重新算账。 利率下行是全球性长期趋势，日本30年期国债收益率曾长期低于1%，欧洲多国出现过负利率。中国的2.5%在全球范围内仍属中等偏上。但要认识到，“高息红利”时代已经过去，过去15年5%-6%的无风险收益不可复制。建议立即用新的利率假设重新计算退休目标。

第二层：拉长投资久期，增加权益暴露。 在利率下行环境中，固定收益类资产的长期回报率承压。从精算资产配置角度看，对于25年投资期限的退休储蓄者，适当增加权益类资产（如宽基指数基金、股息策略）的配置比例，可以将组合的长期预期回报率从4.5%提升至5.5%-6.5%。但需要注意：这是以承受更大短期波动为代价的。

第三层：考虑延迟退休的”杠杆效应”。 延迟退休1年，不仅多1年储蓄期，还减少1年领取期——这是一个”双向杠杆”。在精算模型中，延迟退休1年的效果相当于每月多储蓄约450元，累计25年节省约13.5万元。

核心结论

在基准情景下，一个35岁、目标60岁退休、月支出15,000元的中产家庭，养老金精算缺口约为364万元，每月需储蓄约8,900元。
利率下行是养老金缺口最大的放大器。在悲观情景（回报率降至4.5%/2.5%）下，缺口从364万扩大至447万，每月需多储蓄2,600元。
在90%置信度下，基准情景的缺口上限为415万元——这意味着即使投资回报率表现优于预期，也需准备至少这个量级的资产。
三个应对策略有优先级：重新算账是基础，资产配置调整是核心，延迟退休是最后的安全垫。
精算模型提供的是概率分布而非精确预测。实际结果取决于未来25年的市场表现、通胀路径和个人选择。但有一点是确定的：越早行动，每个月的储蓄压力越小。

本文精算模型基于蒙特卡洛模拟（Monte Carlo Simulation），假设资产回报率服从对数正态分布，波动率取20%。所有预测均以2026年6月中国公开市场数据为基础，不构成具体投资建议。

分红险预定利率1.75%还能撑多久？3个数据告诉你答案

2026年7月28日2026年7月28日超哥话保

分红险预定利率1.75%还能撑多久？3个数据告诉你答案

还在纠结分红险值不值得买？还在听销售说”保证收益高”就下单？先别急——我们业内讨论最多的，不是分红险好不好，而是那个1.75%的预定利率上限，到底还能维持多久。

这个问题背后藏着三个关键数字：1.93%、25bp、18bp。看懂这三个数字，你对分红险定价中枢的判断，就比99%的客户领先一步了。

一、1.93%：预定利率研究值已经逼近上限

先看第一条线：预定利率研究值。

根据金融监管总局建立的预定利率动态调整机制，每个季度会公布一个”预定利率研究值”——说白了，就是监管基于市场利率（主要是LPR、5年期存款利率、10年期国债收益率）算出来的”理论合理定价”。2026年一季度公布的研究值是1.93%。

这个数字意味着什么？我们业内看三个维度：

第一，它持续下行。2025年三季度研究值还在2.01%，四季度降到1.97%，2026年一季度再降到1.93%。每个季度都在降，没有回头。

第二，它已经非常接近分红险预定利率上限1.75%。研究值1.93%和上限1.75%之间，只差18个基点（bp）。

第三，更大的背景是：10年期国债收益率已经跌到1.8%左右。保险资金的大头——债券配置——收益率持续走低，这意味着险企的投资端压力越来越大。我们业内常说的一句话：“预定利率跟着市场利率走，只有滞后，没有反向。”

金发〔2024〕18号文鼓励保险公司发展长期分红险，允许价值准备金利率在预定利率基础上+2%，这是给分红险”开绿灯”。但绿灯归绿灯，预定利率的下调压力不会因为政策偏好而消失。

二、25bp：触发调整的”红线”只差7个基点

第二条线更关键：触发调整的阈值。

根据监管规则，当预定利率研究值连续两个季度偏离现行预定利率达到或超过25个基点时，就会触发预定利率调整。目前的分红险预定利率上限是1.75%，研究值是1.93%——差值是18bp。

也就是说：距离触发调整的25bp红线，只差7个基点。

我们业内推演过三种情景：

情景	研究值走势	偏离幅度	触发调整
乐观	研究值企稳在1.93%以上	≤18bp	不触发
中性	研究值降至1.88%	13bp	不触发（但逼近）
悲观	研究值降至1.68%以下	≥25bp	触发下调

如果触发下调，分红险预定利率上限可能从1.75%进一步下调至1.5%甚至更低。这意味着：保证收益部分会进一步缩水，未来的分红险产品”底仓”更薄。

这并非危言耸听。回顾政策时间线：

2020年2月：银保监办发〔2020〕6号文，规定分红演示仅做利差演示，分配比例统一70%，首次严格管控演示利率。
2024年：金发〔2024〕18号文，鼓励长期分红险，价值准备金利率可+2%，但并未放松预定利率管控。
2025年9月：分红险预定利率上限正式降至1.75%，普通型降至2.0%。
2026年一季度：研究值降至1.93%，距离触发下调仅差7bp。

从这条时间线你能看到：监管不是在”严格管控”，而是在”持续收紧”。每一步都有理有据，每一轮调整都踩着市场利率的节奏。

三、18bp：这个差值在精算上意味着什么？

18bp——研究值1.93%减去预定利率上限1.75%——这个差值的精算含义，我们业内用三个层次来理解：

层次一：对客户来说，保证收益还在”安全区”内。目前1.75%的预定利率上限，对应的是保险公司承诺给客户的最低保证收益。在10年期国债1.8%的环境下，这个保证利率不算低——要知道，银行5年期定存利率已经降到1.55%左右了。

层次二：对保险公司来说，利差损风险在累积。2025年A股上市险企净投资收益率均值是3.3%，同比下降约30bp。如果投资收益率继续走低，而预定利率维持在1.75%，保险公司在分红险上的利差空间会越来越薄。按贡献法公式：C = (V0+P)(i’-i) + (q-q’)(S-V1) + (GP-P-e’)(1+i’)，利差部分（第一项）是红利的主要来源。当i’（投资收益率）和i（预定利率）的差距缩小时，可用于分配的红利自然减少。

层次三：对监管来说，这是”预调微调”的窗口期。18bp的差值，给了监管从容决策的空间。但如果三季度研究值继续下行，触及25bp红线，那么2026年四季度或2027年一季度就可能迎来新一轮预定利率下调。我们业内判断：大概率在2026年底前，分红险预定利率上限会进一步下调至1.5%。

▲ 预定利率研究值从2025Q1至2026Q1的走势及触发调整条件

小结：三个结论，一个行动建议

结论一：预定利率下调是大概率事件。研究值1.93%距离触发下调的25bp红线仅差7bp，以当前市场利率走势，2026年底前大概率触发新一轮调整。

结论二：1.75%的保证收益，在当前环境下不算差。对比银行存款利率和国债收益率，1.75%的保证部分在低利率时代仍有竞争力。但关键是——这个窗口期可能不会太长。

结论三：分红险的核心价值在”分红”而非”保证”。预定利率只是底仓，客户最终获得的实际收益取决于保险公司的投资能力和分红政策。金发〔2024〕18号文给了价值准备金利率+2%的空间，这意味着分红险的”上不封顶”特性在政策层面得到了强化。

给客户的行动建议：如果你正在考虑配置分红险，当前1.75%预定利率的产品值得关注——不是因为1.75%有多高，而是因为下一批产品可能只有1.5%。当然，选产品不能只看预定利率，更要看公司投资实力、分红实现率历史、特储充足度。我们业内看产品，先看公司再看条款，这个顺序不能乱。

本文数据来源：金融监管总局预定利率研究值公告（2026Q1）、2025年上市险企年报、银保监办发〔2020〕6号、金发〔2024〕18号、金寿险函〔2025〕374号。

企业年金新规来了：77号文8大变化，缴费比例变灵活、覆盖范围扩大

2026年7月28日 Bai, Li

2026年1月15日，人力资源社会保障部、财政部联合发布《关于进一步做好企业年金工作的意见》（人社部发〔2025〕77号）。这份文件对企业年金制度进行了重大调整，核心目的就一个：让更多人能建立企业年金、让企业年金更灵活好用。

政策核心：3个关键变化

文件共8条意见，我们拆解最关键的3个变化：

变化一：缴费比例不再一刀切。以前是”企业缴费不超过8%、合计不超过12%”，现在明确”用人单位及其职工可以在缴费限额内灵活选择缴费比例或额度”。经济实力强的可以拉满缴，有困难的可以先从低比例起步，甚至可以中止缴费后补缴。

变化二：建立门槛大幅降低。没有职代会的单位，企业年金方案可以经全体职工讨论、公示通过。不再因为”没开过职代会”就把企业年金卡在门外。中小微企业可以优先参加企业年金集合计划，不用自己从头建立单一计划。

变化三：试点园区先行。文件提出在工业园区、产业园、经济技术开发区等开展企业年金覆盖面试点，探索可复制推广的经验。这意味着企业年金的覆盖面将从大企业向中小企业、从发达地区向中西部地区扩展。

对谁影响最大？

第一类：中小企业员工。以前企业年金基本是大企业、国企的”专属福利”。77号文明确鼓励中小微企业参加集合计划，还配套了简易程序。如果你在一家几十人的小公司，以前想都不敢想的企业年金，现在有了可能。

第二类：灵活就业人员。虽然文件主要针对用人单位，但结合人社部2026年7月24日发布的新就业形态劳动者社保政策方向——”鼓励支持新就业形态劳动者参加职工养老保险，完善社保关系转移接续制度”，未来企业年金的覆盖面可能进一步延伸到灵活就业群体。

第三类：已有企业年金的员工。文件中”灵活选择缴费比例””可以中止缴费后补缴”等条款，意味着你的年金账户可能面临变化——单位可能调整缴费比例，你需要关注自己的年金权益。

时间线：什么时候开始执行？

文件成文日期为2025年12月31日，2026年1月15日正式发布。各地需结合实际制定推进计划，试点园区方案报人社部、财政部备案后实施。

时间节点	事项
2026年1月15日	文件正式发布，各省开始制定落实计划
2026年上半年	各地陆续出台实施细则
2026年下半年	试点园区启动运行，集合计划产品上线
后续	全国企业年金信息平台和数据库建设

你为什么应该关注？

企业年金是你”第二支柱”养老金的核心。社保（第一支柱）只能保基本——2025年全国企业退休人员月人均养老金约3500元。如果你还想退休后维持体面的生活水平，企业年金和个人养老金（第三支柱）就是必须补齐的缺口。

举个例子：一个员工月薪10000元，单位按8%缴企业年金、个人按4%缴，每月合计缴1200元。按年化5%收益计算，缴20年，账户余额约49万元。退休后每月可多领2000-3000元。

这就是企业年金的意义——它不是锦上添花，而是退休收入的重要支柱。如果你所在单位还没有建立企业年金，现在正是推动的好时机。77号文给了企业更多灵活性，也给了你更多可能性。

来源：人力资源社会保障部、财政部《关于进一步做好企业年金工作的意见》（人社部发〔2025〕77号，2026年1月15日发布，来源：养老保险司）；人社部《新就业形态劳动者社保覆盖将扩大》（2026年7月24日，来源：人民日报）